郑棉期货

　　美国对伊朗实施新一轮打击，原油带动能化板块领涨，郑棉日内先扬后抑，CF2609合约开盘16340元，早盘增仓冲高至16485元，随后多头资金出逃，最低16105元，收于16135元，跌195元。产业面平稳运行，下游棉纱价格稳定，新增订单数量有限，纺企利润不佳，多采用随用随买策略。整体看，地缘政治冲突升温，天气扰动有所降温，多头资金出逃，价格高位回落，关注16000支撑力度。

　　纽约期货

　　7月7日，10月合约79.71美分，涨299点，12月合约81.29美分，涨299点；成交量78528手，增加44958手。美国农作物产区天气干旱以及有关美国农产品贸易出现重要利好的传闻在市场掀起波澜，ICE棉花期货跟随芝加哥谷物市场的涨势以几乎涨停的价位收盘，主力12月合约两日累计上涨5.4%。据悉，当前美国谷物产区天气干旱导致生长状况下降，同时有关美国农产品出口改善的消息引发期货市场投机炒作。

　　棉价跟踪

　　7月8日，进口棉到港均价（M指数）89.59美分/磅，较7日涨2.94美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14807元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15114元/吨；国内3128棉均价（B指数）17750元/吨，较7日跌88元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17825元/吨，较7日跌105元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1322元/吨，较7日跌12元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据河南、山东、江浙、新疆等地部分棉纺厂反馈，随着近一周多来郑棉连续震荡反弹，疆内外仓储库棉花基差报价、一口价随之应声上涨，棉纱线即期利润再次较大幅度压缩，部分中小企业亏损面扩大，再加上中美双方已围绕至少300亿美元规模商品建立对等降税框架，后续将按照双方确认的程序推进实施、中欧已就稳定、平衡的关键贸易伙伴关系这一新定位达成共识等外围消息面利好，棉纱出厂价纷纷开启小幅上涨模（幅度多在200-300元/吨），试探下游织布厂、面料及服装企业的接受能力，成本压力缓慢向消费终端转移。

　　从调查来看，6月下旬以来，气流纺纱、粗支环锭纺纱的询价/成交较5-6月份有所回暖，主要是广东、江浙、福建等沿海地区布厂牛仔服装、工装及针织内衣、卫衣等订单相对稳定；而河北、山东等地袜子、毛巾、浴巾等对中低端棉纱线的需求差强人意。山东德州某规模以上的纺企表示，近期棉纱出厂报价、市场价格比力较混乱，一些成品累库率低、原料随用随买的棉纺厂纱线挂单调整幅度比较大（中高支棉纱上调幅度达到400-500元/吨）；而还有一些企业因前期接单数量相对较多，棉花等原料库存常年维持在2个月左右，因此仅小幅上调纱价，对老客户、大单则维持在原价水平。

　　几家内地棉纺厂反映，由于6月份以来江浙、广东等地织布厂/棉纱贸易企业坚持采取“轻库存”模式，纱线询价、发货不同程度减缓，棉纺厂成品累库率呈现持续小幅升高状态。为了降低库存压力，盘活流动资金，中小棉纺厂/织布厂一方面采取限产、减产等举措，争取渡过内销订单“青黄不接期”；另一方面随着原油、PTA、涤纶短纤期货震荡回落，部分棉纺厂加大混纺纱、化纤纱、高支纱的产能。对于多组分、差异化/差别化纱线，由于对技术、设备要求比较高且市场需求相对小众，因此中小棉纺厂转产比较谨慎。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，7月上旬以来中国各主港保税棉、远月船货销售基差持续保持稳定，外盘挂单/报价随ICE棉花期货震荡反弹而上涨；而郑棉虽然与ICE共振上行，但上涨幅度、力度明显弱于ICE，因此1%关税（或滑准关税）下外棉进口成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度较6月中下旬收窄，外棉竞争力减弱。

　　从部分棉企报价来看，7月5-8日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-29CN/TEX）基差多在4.5-5.5美分/磅，挂单净重报价多在85.80-86.80美分/磅（个别大型棉企竞卖一口价上涨至85-86美分/磅），1%关税下直接进口成本14330-14495元/吨（滑准关税下进口成本14835-14950元/吨）；而目前河南、山东、江浙等仓储库2025/26年度南疆三大棉区机采棉3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）公重报价约17785-18050元/吨，考虑到净重、公重结算差异，1%关税下进口巴西棉成本低于内地库新疆棉报价约3500-3900元/吨，较6月下旬整体下降200-300元/吨。

　　从调查来看，虽然“外盘涨幅大，内盘涨幅小”引发外棉竞争力下降，再加上棉花进口配额供应趋紧的影响，中国各主港保税棉通关速度不同程度减缓，但由于6月下旬以来到港/入库的巴西棉、美棉、哈萨克斯坦、西非及其它产地棉区数量减幅更大，因此港口棉花库存总量继续呈现触顶回落。部分棉企判断，截至目前或已降至60万吨以下。