国际方面，美豆优良率连续两周回落。市场预期美豆产区温度高于正常值。由于美豆新作处于结荚期，高温少雨易引发单产下调风险，市场对天气风险溢价较为敏感。随着美豆价格低于巴西豆，国际市场存在回流采购美豆的预期，叠加中国政策性买盘支撑，共同推动美豆期价走强。随着美豆新作种植面积和季度库存报告的利空释放，市场的焦点集中于产区天气和中国的采购进展等潜在利多。南美豆出口高峰期，巴西6月出口预估值略下调，但同比仍增长。全球大豆供应充足，仍压制涨幅。宏观方面，美国非农就业数据不佳，市场对于加息预期稍有降温。预计美豆震荡上涨，关注1200美分/蒲整数关口表现。国内方面，成本逻辑下，豆粕跟随美豆上涨。日内盘面大涨刺激终端加快合同执行，油厂一口价上调。但7月进口大豆到港量庞大，宽松的基本面格局约束现货价格涨幅。油厂累库与养殖端去栏趋势未改，需求端难有明显起色。豆粕下有支撑，上有压力，谨慎跟涨。菜粕方面，近期油厂开机率小幅回落，下游需求环增，利多菜粕价格。(中信期货)