6月国内液化气市场行情整体走弱，民用气、醚后C4月均价同步下行，工民价差阶段性收窄。当月国内LPG产量、商品量环比双双回落，炼厂与主港进口气库存小幅抬升；终端社会库存明显去库，夏季传统需求淡季拖累市场，供需偏弱格局带动价格重心宽幅下探。

　　1. 中东局势缓和国内LPG价格回落

　　6月国内液化气整体重心大幅下滑，民用气、醚后C4月均价同步走低，月中工民价差短暂收窄。市场呈先扬后抑走势，上旬受国际原油提振小幅反弹，民用气南北走势分化，醚后C4依托供应偏紧有所回暖；中下旬中东局势缓和、原油走弱，市场心态转弱，价格宽幅下行，民用气无有力支撑跌幅更深，醚后C4因产量减量跌幅相对有限。纵观2026年上半年，液化气价格整体走高，民用气、醚后C4均价同比分别上涨16.43%、2.67%。行情上涨核心源于地缘冲突带来的供应收缩：中东进口货源锐减，叠加国内炼厂集中检修，内外供给双重收紧，推升民用气价格至近三年高位。反观需求持续偏弱，民用燃烧、PDH化工原料需求同步走淡，消费量同比明显下滑。但供应端矛盾更甚，对国内液化气市场价格起到绝对主要的影响作用。二季度地缘溢价逐步消退，供需失衡矛盾显现，市场价格开启回落通道。

　　图1 2025-2026年全国液化气价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　首先，醚后C4方面，2026年上半年行情分三段运行：一二月下游开工低迷、节前低库存操作，价格震荡下行；三月中东冲突爆发，市场担忧货源短缺，价格大幅拉涨，后续随局势反复震荡调整；六月中旬地缘利好消退，下游装置维持低负荷运行，需求支撑不足，市场再度转入下行通道。整体来看，上半年行情核心受中东地缘风险与供需基本面交替主导。进入6月全国各区域醚后C4均价全线走低，行情呈先涨后跌走势，分区域看华东跌幅居前。上旬国内货源偏紧，叠加中东地缘局势扰动，市场供应担忧升温，带动价格上行；中下旬美伊和谈推进，前期地缘溢价快速回吐，叠加月末山东炼厂烷基化装置停工，醚后C4外放资源增多，供应趋于宽松，行情进一步下探。回看2026年上半年国内醚后C4均价5087元/吨，同比上涨2.83%。

　　图2 2025-2026年四地醚后碳四走势图

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　　图3 2025-2026年丙烷市场价格走势图

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　　2026年上半年丙烷均价5948元/吨，同比上涨17.67%，走势先扬后抑。年初需求平淡，价格窄幅震荡；2月末中东冲突爆发，外盘价格大涨，进口货源受阻、码头外放收缩，国内供给收紧带动丙烷价格冲高，同期下游需求同步走弱。5月中旬进口到船增多，供应紧张格局缓解，行情转入下行；6月地缘溢价完全消退，丙烷价格迎来快速回落。6月国内丙烷行情整体大幅下行，月均价6157元/吨，环比大跌13.49%。市场进入传统需求淡季，叠加供给增量持续压制行情：国内日产国产商品丙烷环比提升4.72%，高价位促使企业加大外放，同时进口丙烷到港量自5月起稳步回升，场内货源持续充裕。中下旬中东局势缓和、霍尔木兹海峡通航恢复，国际原油与冷冻货价格走弱，市场看空情绪升温，业者积极走货，价格加速下跌。

　　2. LPG下游需求有所改观但利润情况差异性增强

　　图4 2025-2026年烷基化装置利润分析

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　　LPG下游深加工方面，以烯烃资源为代表的烷基化装置亏损仍在加剧，2026年上半年山东烷基化装置平均利润-456元/吨，同比去年同期减亏67元/吨。行情阶段性分化明显，1-2月春节带动烷基化油需求向好，产品价格优于原料，亏损收窄；3月中东局势扰动下，油品价格快速上涨，装置利润进一步修复。但4月后局势反复，醚后C4转入燃料领域造成原料紧缺，叠加烷基化油需求持续疲软，原料成本强势上行，装置亏损再度加深。截至今年6月底，山东烷基化装置亏损格局小幅修复，利润呈现月内有所改观。6月中上旬醚后C4货源供应紧张，原料价格偏高，导致装置亏损加剧；月末醚后C4供应放量，原料价格跌幅大于烷基化油，成本压力缓解，装置亏损明显收窄。截至当期统计数据，山东烷基化装置单日利润为-227元/吨，全月平均利润-472元/吨，较上月减亏27元/吨。

　　图5 2025-2026年丙烷脱氢装置利润分析

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　　图6 2025-2026年异丁烷脱氢装置利润分析

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　　烷烃深加工方面，国内PDH装置利润持续恶化，2026年上半年国内PDH装置毛利润均值为-964元/吨，同比亏损扩大486元/吨。年初装置开工负荷偏低，产品与原料价差修复，利润小幅回暖。但2月末中东突发冲突，国际丙烷价格飙升，大幅挤压行业利润。进入6月国内PDH装置亏损大幅收窄，截至当期数据收盘，装置月均毛利润为-145元/吨，环比修复905元/吨。虽然CP价格维持高位，但中东局势缓和，市场供应恢复预期升温，国际原油与冷冻货丙烷价格持续下行，丙烷进口成本明显回落。国内丙烯价格虽随原油小幅回落，但跌幅远不及丙烷，带动PDH理论利润持续改善，月末利润成功由负转正。

　　而丁烷方面，2026年6月山东异丁烷脱氢装置亏损大幅扩大，行业盈利表现走弱。数据显示，本月装置平均利润为-842元/吨，环比下跌239元/吨，降幅39.64%，同比下滑439元/吨，降幅108.93%。原料端，本月山东异丁烷均价6066元/吨，环比下跌595元/吨、跌幅9%，同比仍上涨20%。价格下行主要受地缘溢价消退、国际油价走低拖累。但下游配套MTBE市场行情更为疲软，终端需求低迷导致企业出货承压，MTBE价格宽幅下跌，跌幅远超异丁烷原料。原料成本回落难以对冲产品端的大幅让利，最终导致本月异丁烷脱氢配套MTBE装置亏损幅度进一步加剧。

　　3. 未来市场展望

　　后期来看，国际原油市场预计呈现震荡反弹走势，但整体价格重心环比下移。随着美伊地缘冲突逐步缓和，市场地缘风险溢价基本出清，不过油价仍存在阶段性支撑因素：一方面，海峡复航后通行效率仍偏低，且航运扰动偶有发生，市场情绪存在反复；另一方面，美国原油库存持续去化，叠加夏季用油旺季来临，终端需求韧性对油价形成支撑。整体来看，在地缘利空落地、市场情绪趋于理性的背景下，原油反弹空间受限，行情整体以震荡承压为主。

　　价格层面，7月国内液化气市场大概率延续下行走势。国际原油及进口到岸成本同步回落，叠加进口资源集中补量，市场供给持续宽松；而终端市场处于传统燃烧淡季，化工深加工需求修复乏力，行业整体需求支撑不足，贸易商多按需采购，整体囤货意愿低迷。预计7月民用气主流均价5150元/吨，运行区间4900-5300元/吨；醚后C4均价4850元/吨，运行区间4700-5000元/吨。中长期来看，未来三个月液化气行情整体承压，走势呈现先跌、后稳、再回落的特征。受原油偏弱、进口增量、需求淡季等多重利空主导，行情上行阻力较大，预计8-9月民用气均价分别为4950元/吨、5020元/吨，醚后C4均价分别为4750元/吨、4850元/吨。