行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：成本企稳，供给收缩，PTA期价重心抬升
　　供应方面，上周国内PTA负荷环比下降8.3个百分点。虹港石化250万吨计划近日停车，8月中旬重启；另一套250万吨7月初-8月中旬检修。福海创450万吨6月下旬-7月底检修；台化兴业120万吨6月底检修重启待定；逸盛大连225万吨计划7月中下旬重启，另一条375万吨计划7月底8月初停车。逸盛海南250万吨已重启，另一套200万吨计划近期停车；逸盛新材料720万吨4月2日起降负30%；恒力大连220万吨、250万吨检修中；四川能投100万吨4月15日-7月底检修。独山能源3#300万吨6月24日停车，中泰石化120万吨7月1日停车，威联化学250万吨计划6月底-8月中旬停车。上周PTA社会库存下降18万吨，预计7月PTA将持续去库。需求方面，上周终端新订单在跌价氛围下重回观望态势，秋冬品备货暂缓，部分织造厂再次降低负荷控制库存。上周聚酯负荷小幅提升0.8个百分点。总之，国内PTA负荷降至历史低位，7月延续去库。加之原油和PX价格企稳反弹，成本端支撑有所增强。终端市场原料和产成品库存低位背景下，后期仍存在补库预期，中线逢低做多为主，关注原油价格、装置变动及下游备货节奏。(首创期货)
　　2、首创期货：成本企稳，供给收缩，PTA期价重心抬升
　　供应方面，上周国内PTA负荷环比下降8.3个百分点。虹港石化250万吨计划近日停车，8月中旬重启；另一套250万吨7月初-8月中旬检修。福海创450万吨6月下旬-7月底检修；台化兴业120万吨6月底检修重启待定；逸盛大连225万吨计划7月中下旬重启，另一条375万吨计划7月底8月初停车。逸盛海南250万吨已重启，另一套200万吨计划近期停车；逸盛新材料720万吨4月2日起降负30%；恒力大连220万吨、250万吨检修中；四川能投100万吨4月15日-7月底检修。独山能源3#300万吨6月24日停车，中泰石化120万吨7月1日停车，威联化学250万吨计划6月底-8月中旬停车。上周PTA社会库存下降18万吨，预计7月PTA将持续去库。需求方面，上周终端新订单在跌价氛围下重回观望态势，秋冬品备货暂缓，部分织造厂再次降低负荷控制库存。上周聚酯负荷小幅提升0.8个百分点。总之，国内PTA负荷降至历史低位，7月延续去库。加之原油和PX价格企稳反弹，成本端支撑有所增强。终端市场原料和产成品库存低位背景下，后期仍存在补库预期，中线逢低做多为主，关注原油价格、装置变动及下游备货节奏。(首创期货)

机构观点
　　广州期货：PTA/PX成本端主导期价
　　

　　成本端，OPEC+从8月份开始再次提高产量目标，通过霍尔木兹海峡的出口进一步恢复，沙特大幅下调原油售价，原油盘面转入横盘弱势震荡。本周国内PX装置集中检修、开工率持续回落，将对现货价格形成底部支撑，若原油企稳、8-9月需求季节性改善， PX与PTA供需仍有支撑。

　　供应端，本周威联化学250万吨，虹港石化250万吨，台化120万吨，中泰120万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续停车检修，开工负荷降至59.6%，环比-8.3%，需求端聚酯开工率已小幅回升至80.1%左右，本周PTA社会库存305.04万吨供需去库近18万吨。本周PTA现货基差偏强，本周PTA加工差维持在偏高水平，总体在600~650元/吨区间。进入6-7月，受原料PX供应偏紧、终端需求疲软双重影响，行业主动控产意愿强烈，叠加多套大装置集中检修，供应收缩力度超市场预期，但前期偏高的加工费存在压缩空间。从检修节奏看，主力装置重启多集中在7月底至8月初，7月全月供应将维持低位，是年内供应最紧的窗口期。内需端纺服消费保持温和增速，且纱厂成品库存处于低位，存在后续补库潜力；但出口端承压叠加季节性淡季，短期需求难以出现实质性好转，7月需求端仍将维持偏弱运行。

　　综合来看，短期成本端仍是核心压制，全球供需宽松格局未改，油价尚未企稳，持续拖累下PTA成本支撑走弱。PTA供应收缩兑现但需求淡季验证下将维持成本与基本面的博弈格局。成本端原油偏弱持续压制估值，但低开工、低库存的基本面托底现货，价格深跌难度大，整体呈现低位震荡特征，TA2609主力合约核心区间5450-5850元/吨。随着原油企稳、7月PX与PTA装置检修集中落地，7月PTA与PX如期大幅去库，叠加8-9月聚酯传统旺季需求回暖，产业链负反馈缓解后，PTA具备一轮修复性反弹行情。

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