摘要今日周五（7月3日）亚盘时段，上海黄金T+D最新报911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘910.49元/克，盘中最高触及916.8元/克，最低下探905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续上周反弹格局，盘面交投活跃度保持高位，短期走势偏强运行。

　　今日周五（7月3日）亚盘时段，上海黄金t+d最新报911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘910.49元/克，盘中最高触及916.8元/克，最低下探905.4元/克。受国际金价高位震荡支撑，多头延续上周反弹格局，盘面交投活跃度保持高位，短期走势偏强运行。

　　【要闻速递】

　　6月非农爆冷的余波仍在发酵——劳工部数据显示6月新增就业仅5.7万，远低于市场预期11万，且前两个月数据被下修，劳动力市场降温信号直接把9月加息概率从数据公布前的逾60%砸到芝商所FedWatch显示的约55%。短端"加息延后"的叙事已立住，本周市场目光转向美联储6月政策会议纪要，投资者要从里头抠政策制定者对利率路径的内部分歧——尤其是沃什那句"通胀正在回落"在纪要里有没有更多共鸣，以及"白宫催降息+哈塞特炮轰鲍威尔"这条政治线在FOMC内部怎么被定价。

　　多头这边来了个反向声音——摩通最新报告下调黄金实物需求预期，认为主要领域实物买盘"不如此前预期强劲"，可能会限制金价上行空间。该机构给出的价位梯队：Q3看4300美元/盎司，Q4进一步升至4500美元/盎司。

　　这个判断和近期区域实物表现对得上：

　　印度：金价从三个月低点反弹后，上周需求明显减弱——典型"涨了就观望"的南亚节奏；

　　亚洲大国：购买兴趣温和改善，但力度尚不足以对冲印需走弱+欧美ETF仍没回流的那块。

　　摩通的"Q3 4300/Q4 4500"比高盛4900、中信4000-4500/4500-5000、OMFIF 5000-6000那档偏保守，核心差就在"实物买盘"这条——摩通认为央行购金虽稳，但消费端（印+部分亚洲）+ETF没回流，单边冲不动。这个保守度其实有道理：

　　当前金价4190档，自3950反弹超240美元，4190-4215（盛虹确认位）已进入换手区。短端驱动是"非农5.7万→加息10月推12月→美元美债双下"，但实物（印弱）+ETF流出仅趋稳未回流+Comex净多低位横住，说明这脚反弹以"数据+算法+空头回补"为主，不是"实物+ETF+央行"三驱齐发。摩通把Q3放在4300，隐含的意思是——4215-4280（道明）那档能摸，但要破4280冲4500得等Q4，且得看到ETF回流或印需重新接。

　　本周节奏：6月FOMC纪要是第一个观测点——若纪要显示更多官员认可"通胀回落+就业缓"，则9月55%还能下修，金价攻4190-4215；若纪要偏鹰（强调"春季关税+战时油价滞后影响仍在"那条戴利口径），则回踩4080-4100。摩通的4300/4500梯队相当于给上端设了"阶梯天花板"：Q3想摸4500，得实物（印需复购+亚洲大国接续）+ETF回流+纪要偏鸽三件齐；缺一件就只能按4215-4280箱体摆。7月14日CPI是下一个前哨，若CPI同步弱，摩通Q3 4300有概率先到；若CPI黏，则Q3大概率在4000-4280区间晃，4500留给Q4。

　　【最新黄金t+d行情解析】

　　上海黄金t+d最新报911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持完好。

　　从日K级别来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段低点后，连续5个交易日收出阳线，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速拐头向上，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续放大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。

　　关键点位层面，当前第一支撑位落在905元/克，这是今日早盘的回调低点，后续只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构就不会被破坏；下方强支撑在898元/克，也就是上周非农大涨后的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，堆积了前期大量套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，向935元附近发起冲击。

　　当前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，尚未完全反转6月中旬开启的中期下跌通道，叠加后续美联储议息会议临近，市场情绪偏谨慎。