行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、铜杆厂补原料库存增 下游提货缓成品积压
　　铜杆厂按需小幅补原料，原料库存环比微增；下游提货放缓，成品库存走高，终端采购意愿偏弱。(SMM)
　　2、铜棒行业生产预计维持低位承压运行
　　当前传统淡季利空仍主导市场，黄铜下游无集中备货利好，终端观望情绪再度抬头，叠加高价原料持续制约企业生产弹性，SMM预计下周黄铜棒行业开工率环比回落0.65个百分点至50.15%，行业生产维持低位承压运行，短期难有趋势性改善。(上海有色网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　7月3日上海1#电解铜现货价格报价103075.00元/吨，相较于期货主力价格（102980.00元/吨）升水95.0元/吨。

机构观点
　　正信期货研究院：铜价短期延续震荡调整
　　

　　昨日日内维持震荡走势，铜价重心102000一线，当前仍主要受地缘反复和美国货币政策预期影响，高位调整走势。从宏观视角来看，由于美联储未给出更多指引，市场博弈数据交易加息预期的操作施压短期风险偏好，美债利率走高，美元指数偏强，但当前油价已经回落至战争前水平，刚公布的PCE通胀数据符合预期，预计短期价格回归震荡节奏，后续仍需关注地缘端的反复和非农就业数据变化。

　　基本面上来看，现货采购情绪显露淡季特征，下游铜材开工率继续分化，铜价调整C-L价差收敛，LME铜去库有所放缓。短期需要关注6月底之前美国铜关税预期的发酵情况。硫酸价格维持高位运行，使得火法铜冶炼企业利润较好，继续维持高开工率和产量释放；但湿法铜冶炼端则面临较大的盈利压力，部分高成本产能已接近盈亏平衡线。这种“供需双强”但成本结构分化的格局，使得远期供给的稳定性依然存在隐忧。

　　综合来看，上周铜价出现小幅增仓，价格调整，交投重心下移，短期关注美国铜关税政策，中期由于宏观层面的加息不确定性压制，铜价仍维持震荡调整走势。

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