行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：非农数据不及预期推动贵金属反弹
　　美国6月非农数据的大幅不及预期是推动贵金属强势反弹的核心催化剂。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为最近4个月以来最低水平。与此同时，4月和5月累计下修7.4万。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为持平于4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。此前，由于市场对美联储加息预期的持续升温——美债利率和美元指数双双走高，叠加ETF资金持续流出，贵金属市场承受了巨大的宏观逆风，然而，随着非农数据确认就业增长显著放缓，市场对美联储加息的押注迅速收缩，美元指数应声下跌，贵金属迎来反弹。短期建议观望为主，暂时没有明确方向。(首创期货)
　　2、卓创资讯：6月白银宽幅下挫，后市关注油价回落情形下通胀数据修复情况
　　6月以来白银宽幅下跌，截至7月2日，国内现货1#白银报价14562元/千克，相较6月初累计下跌20.26%。宏观面，月初美伊矛盾加深，能源成本高企影响下，美国5月CPI录得4.2%；中下旬美伊谈判形势向好，谅解备忘录达成，市场情绪有所修复，但本月FOMC会议上沃什表现偏鹰，加之后续美财长贝森特公开发言中表达了后续将俄、伊石油结算纳入美元版图，美指持续走高压制白银。产业面，国内光伏逐渐进入装机淡季，对价格的支撑有限。后市来看，美国6月非农就业不及预期使得市场减小对美联储加息的押注，但具体更需观察美国6月CPI数据，来确定油价下跌情形下通胀风险的缓解进度。(卓创资讯)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　7月3日上海白银现货价格报价15155.00元/千克，相较于期货主力价格（15256.00元/千克）贴水101.0元/千克。

机构观点
　　南华期货：非农不及预期贵金属强势反弹
　　

　　【期货盘面】周四贵金属强势反弹，黄金收复4100美元/盎司，白银亦重回60美元/盎司上方，主要受周四晚间低于预期的非农就业人数影响，周边美指和和短端美债收益率快递回落，美股分化标普上涨纳指仍收跌因芯片股下挫，布油维持偏弱态势。最终COMEX黄金2608合约收报4135.5美元/盎司，+1.3%；COMEX白银2609合约收报61.44美元/盎司，+1.54%。基金持仓看，昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓减少4吨至1001.366吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓增加16.79吨至14939. 01吨。美联储货币政策预期方面，CME美联储观察显示，美联储7月维持利率不变概率82.4%，加息概率17.6%；9月较当前维持利率不变概率46.8%，加息概率53.2%；10月较当前维持利率不变概率33.3%，加息概率66.7%。

　　【市场信息】1、经济数据方面，美国6月季调后非农就业人口录得增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4月份非农新增就业人数从17.9万人下修至14.8万人；5月份非农新增就业人数从17.2万人下修至12.9万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。6月失业率降至4.2%，主要因劳动力参与率降低而非就业招聘形势改善。数据后市场迅速调降对美联储近期加息的押注，贵金属快速拉升，伦敦金一度大涨近80美元/盎司。

　　2、消息面，特朗普称沃什有一个稍显敌对的美联储理事会，将通过“打赢官司”继续推动解雇理事库克。

　　3、中东地缘方面，消息人士称，美国与伊朗下一轮谈判将于7月18日举行。

　　【南华观点】1、7月3日是美国独立纪念日假期，旗下贵金属期货合约交易提前于北京时间4日01:00结束。

　　2、月度角度看，建议接下来重点关注7月14日公布美CPI数据，同日22:00，美联储主席沃什在众议院金融服务委员会作证词陈述，7月30日美联储FOMC会议，8月份就业和CPI数据以及全球央行年会，是否对年内鹰派加息预期进行修复，预计贵金属进一步下行压力及空间有限，或有望引来反弹行情。短期看，伦敦金支撑4100，然后4000区域，阻力上移至4200，4400，另关注20日均线在4160附近压力；白银短线支撑59.5-60，阻力62，20日均线63.5，以及70区域。

　　【风险提示】风险上警惕中东局势反复、美联储加息预期升温以及流动性风险等。

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