【期货盘面】周四外盘ICE原糖回落，收盘14.81美分/磅；国内郑糖回落收于5267元/吨。9-1价差为 -155元/吨，持仓量上涨。

　　【现货基差】南宁白糖现货报价5320（较前一交易日+20）元/吨；昆明现货报价5135（较前一交易日+25）元/吨。

　　【估值利润】白糖加工利润回落，以巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润均出现下滑。

　　【供需库存】截止5月，糖工业库存537万吨，同比增长231.17万吨，目前库存仍高企，市场消费一般。

　　【市场信息】1、洲际交易所(ICE)周三证实，在7月合约到期时，原糖交割量达到15,678手，约合79.65万吨。该数据印证了糖业交易商前一日发布的初步信息。根据ICE周三发布的交割通知，这批糖将全部从巴西桑托斯港装运发货。

　　2、欧盟委员会(EC)最新预测显示，受种植面积萎缩与单产下滑双重打击，2026/27榨季（2026年10月至2027年9月）欧盟食糖产量预计将骤降至1413万吨，较2025/26榨季大幅下滑15%。

　　【南华观点】周四郑糖走势震荡，仍在5300元/吨下方运行，资金未拉动期价反弹，市场情绪整体偏悲观。基本面，国内供应宽松、库存高企的基本面难以快速扭转，糖企去库压力较大，叠加进口成本降低及市场情绪偏空，现货价格预计继续震荡寻底。

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