山西长治发生的煤矿事故导致该省炼焦煤产区迎来了普遍的停产整顿，焦煤价格出现剧烈波动，近期在受到山西省煤矿复产进度低于预期的影响，焦煤主力2609合约出现大幅反弹，在复产进展缓慢的背景下，后续焦煤价格预计偏强运行。

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　　山西部分煤矿复产进场缓慢，目前产量同比大幅降低

　　山西长治沁源地区煤矿复产进程缓慢，截至6月30日，中国煤炭资源网统计沁源地区实际复产煤矿仍仅1座，核定产能150万吨，主产高硫主焦煤。另外1座煤矿已接到通知重新验收，预计最快于本周周末验收复产，核定产能210万吨，主产低硫瘦焦煤，沁源地区其余煤矿仍未收到复产消息，仍需等待进一步通知。

　　根据Mysteel最新调研结果 ：5月23日起山西炼焦煤矿山共计160座煤矿存在停产现象，产能合计19940万吨。截至6月24日，复产煤矿数量为93座，产能共计11290万吨；当日处于停产煤矿共计67座，产能共计8650万吨

　　从目前调研的结果来看，山西煤矿复产进度有所停滞，部分区域煤矿停产数量甚至有所增加，后期随着安监的深入，停复产反复的现象将更为频发。为保证安全生产，煤矿复产后多数难以恢复至前期水准，产量下滑10%-80%不等。复产的93座煤矿停产前产量40.15万吨，6月24日最新产量为29.55万吨，降幅26.4%。

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　　焦煤各环节库存处于去化状态，现货走势偏强

　　焦煤上游煤矿产量环比走低，蒙煤通关虽然维持高位。海运煤到港量上升，焦煤供给6-8月减量明显，下游焦钢企业处于淡季补库力度一般；但在供应减少的冲击下焦煤上游库存和中下游库存环比持续下降，总库存也连续四周下降。

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　　下游需求铁水产量保持高位，短期支撑煤焦刚性需求，但钢材终端需求疲弱拖累原料需求

　　铁水产量高位小幅继续回升，虽然煤价上涨后焦化利润明显收缩，焦化企业也进行了8轮提涨，焦炭和生铁产量均保持高位，短期炼焦煤刚需继续维持高位。

　　当前进入建筑钢材传统淡季，南方梅雨、北方高温双重制约工地施工，五大钢材品种周度表观消费量环比大幅下滑，钢材社会库存持续累库，终端采买意愿极度低迷。房地产、基建新项目开工节奏放缓，用钢需求缺乏增量支撑，钢材价格震荡下行，钢厂盈利空间被持续压缩。中长期原料需求还是取决于钢材需求，因此中长期看钢材弱需求将压制焦煤上行空间。

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　　后续展望

　　因供应阶段性供应收缩较多，且在安监严格的背景下整体复产进度缓慢，对应当前高铁水，焦煤供需缺口较大。短期供需缺口将会持续，带动产业链整体去库，预计阶段性价格将维持偏强。此外，国外美伊缓和带动能源价格回落和钢材终端需求疲弱压制焦煤上行的空间，焦煤价格后续有上行的空间，但市场波动率可能加剧，建议市场参与者控制风险，尝试逢低做多、波段操作。

　　文章撰写时间：2026年6月30日

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