豆粕

　　近一周国内豆粕呈现探底回升、区间震荡走势，根据钢联数据显示，沿海43%蛋白现货均价2870-2900元/吨，周初现货最低跌至2760元/吨，周内小幅修复，区域基差持续贴水盘面，油厂让利走货节奏放缓。供应端巨量到港的宽松压力依然存在，南美大豆存放时间短倒逼油厂维持高开机，豆粕累库节奏持续加快。需求端整体偏弱、仅边际小幅改善，生猪行业持续深度亏损，能繁母猪持续去化，大型饲料厂执行低库存策略，仅兑付长协订单，散单成交冷清。外盘美豆种植天气温和、丰产预期压制成本，仅短期空头平仓带来技术性反弹，整体维持强供应、弱需求、持续累库、震荡磨底格局，反弹高度受限。

　　菜粕

　　近一周菜粕期现低位震荡、水产刚需小幅托底，现货周内先跌后小幅回弹，市场成交以刚需小单为主，批量采购稀少。供应端呈现原料宽松、现货快速累库格局，6月下旬进口菜籽集中到港，菜粕产量同步走高，短期流通货源增量明显，远期累库预期持续压制期货上方空间。需求端仅水产形成季节性支撑，但进入三季度后随着水产养殖备货收尾，菜粕后续需求无持续增量，豆菜粕价差持续收窄，豆粕性价比凸显，大量替代菜粕配方用量，下游饲料厂无集中锁货囤货行为。外盘加拿大油菜春播长势良好，远期供应宽松预期难以消除，短期菜粕维持远期供应放量、现货库存快速累积、水产刚需微弱托底、震荡偏弱走势，缺乏持续性上涨驱动。

　　棉粕

　　近一周棉粕价格稳中有坚、窄幅横盘震荡，抗跌性较强。供应端新旧季棉籽青黄不接形成强力支撑，进口棉籽海外到货量稀少，无法弥补国内原料缺口，叠加棉籽收购价格高位坚挺，加工成本支撑稳固，一定程度上抵消豆粕走弱带来的市场利空。需求端消费结构稳定、弹性偏弱，反刍牛羊养殖为核心消费渠道，全年刚性需求平稳，持续消化市场存量，形成稳定价格托底。市场无投机囤货、甩货行为，供需两端无尖锐矛盾，行情独立于豆、菜粕偏弱行情，短期延续供应持续偏紧、原料成本支撑、反刍刚需托底、区间窄幅震荡态势，难出现趋势性涨跌。

　　葵花籽粕

　　近一周葵花籽粕涨跌互现、整体偏弱整理，全国现货均价2200-2230元/吨。供应端小幅偏紧支撑价格避免深跌，国内油葵种植规模有限，产区油厂葵花籽原料到货平稳，无集中到货增量，压榨开工维持平稳低位，厂内葵花籽粕库存持续偏低，不存在大规模累库压力。市场以产业刚需交易为主，贸易商随行就市出货，供需两端均无明确单边驱动，短期葵花籽粕维持供给小幅偏紧、终端饲用需求乏力、窄幅无序震荡格局，行情跟随杂粕整体情绪小幅波动。

　　近一周花生粕价格震荡为主，价格相对稳定。供应端宽松压力持续释放，国内往年留存花生余货仍持续流通，产区基层粮源不断向油厂转移，花生原料到货充足，压榨开工率长期维持高位，花生粕周产量稳定释放，厂库与流通贸易库存小幅累积，市场可售货源充裕。需求端全渠道同步走弱，豆粕持续下跌令豆粕与花生粕价差持续收窄，花生粕替代性价比完全消失，进一步流失下游订单。市场多头买盘匮乏，仅刚需微弱托底，短期花生粕延续供应持续宽松、全渠道饲用需求疲软、震荡承压下行走势，价格仍存在小幅下探空间。

　　写作日期：2026年6月30日

　　作者：

　　刘金鹭

　　期货咨询资格号：Z0019372