【导语】随着饲料企业替代品使用量增加，多数企业玉米使用量及采购量均有减少，在一定程度上利空玉米价格。新季小麦后熟完毕后，饲用玉米需求仍有下降空间，而华北地区贸易环节出货积极性或提升，预计玉米价格或仍有下跌空间。

　　饲用玉米需求下降

　　受玉米价格偏弱运行影响，饲料企业玉米整体采购积极性不高，6月份多数企业继续维持滚动补库，玉米库存无明显变化。同时随着新季小麦陆续上市，饲料企业对于小麦的采购量及使用量多有增加，饲料生产中玉米使用量减少，玉米库存天数略有延长。据卓创资讯调研了解，目前饲料企业使用的能量原料主要有玉米、小麦、糙米混合物，随着小麦上市量增加，且小麦品质分化严重，饲用小麦供应量增加。因糙米替代优势并不明显，企业采购积极性一般。部分饲料企业陆续增加对新小麦的使用量，玉米采购积极性及使用量均有下降。

　　样本饲料企业玉米库存天数统计

　　数据来源：卓创资讯

　　综合来看，目前饲料生产中小麦优势较为明显，饲料生产中小麦的使用量有望进一步增加，同时随着企业定向稻谷及糙米混合物陆续到厂，也会在一定程度上挤占饲用玉米的需求空间，玉米饲用需求或下降。

　　玉米供应相对宽松

　　据卓创资讯调研了解，截至6月底华北多数地区玉米库存多于去年同期，尽管当前多数贸易商出库已经处于亏损状态，但市场利多支撑不足，贸易环节对后市信心不足，同时新季小麦价格低于去年同期，部分贸易商玉米出库意愿逐步提升，增加小麦库存意愿提升，预计贸易环节玉米出库量或逐步增加，但受近期阴雨天气影响，玉米购销或阶段性受限。同时，沈阳局对济南局运费下浮，将在一定程度上利于东北玉米顺价发送至华北地区，另外东北地区玉米品质明显优于华北地区，若东北玉米能持续顺价发送至华北地区，也会对华北玉米形成冲击。综合来看，华北地区玉米供应或继续维持在相对偏宽松的状态。

　　供需格局偏宽松，玉米价格或窄幅下跌

　　随着华北地区贸易环节出货积极性提升，7月份贸易环节出货量仍有提升空间，而下游深加工及饲用玉米均存下降空间，预计玉米市场供需格局较前期或略显宽松。受此影响，玉米价格或仍存下降空间，但贸易环节出货多已处于亏损状态，预计玉米价格下跌空间或受限，部分地区玉米价格或跌10-20元/吨，预计7月份华北地区玉米均价或跌至2280元/吨左右，均价或在2270-2300元/吨之间运行。