欧洲央行(ECB)周五公布的最新月度调查显示，欧元区消费者对未来12个月的通胀预期在5月显著回落，且这一变化发生在美国与伊朗达成持久和平协议之前。调查数据显示，消费者预计未来一年物价涨幅为3.5%，较4月的4%明显下降。而对于货币政策制定更具参考意义的三年期和五年期通胀预期则保持高位，分别为2.9%和2.4%。

　　本次调查于5月7日至6月1日期间进行，当时美国与伊朗尚未就持久和平协议迈出实质性步伐。此后，停火预期的升温已推动油价回落至战前水平，并促使经济学家和投资者下调对欧洲央行进一步加息的押注。

　　欧洲央行在本月早些时候上调借贷成本，为2023年以来首次，且不排除再次加息的可能。政策制定者警告称，通胀压力正从最初的能源价格飙升向外扩散，呈现更广泛的上涨态势。而5月核心通胀压力的加剧，则为这一判断提供了佐证。

　　欧洲央行执委会成员伊莎贝尔.施纳贝尔本周表示，在当前形势下，需要采取更多行动才能将通胀拉回2%的目标水平。相比之下，行长克里斯蒂娜.拉加德和首席经济学家菲利普.莱恩则在对欧元区经济前景的担忧中，表达了更为谨慎的立场。

　　拉加德此前警示高能源价格正开始传导至经济的其他领域，通胀“第二轮效应”风险已经浮现。但她在上周又表示，鉴于通胀预期未脱锚且中期内将回归目标，无需因中东冲突采取更强硬措施。莱恩也认为，即便中东维持和平，欧元区通胀仍将在一段时间内高于2%的目标，但这一冲击仅需要“审慎的政策应对”。

　　支撑鹰派立场的是近期通胀数据。欧盟统计局数据显示，欧元区5月CPI终值录得3.2%。更令市场担忧的是核心通胀指标——5月剔除能源、食品和烟酒价格后的核心CPI升至2.6%，高于4月的2.2%。能源价格同比大涨10.8%，对通胀贡献0.98个百分点;服务业同比上涨3.5%，贡献1.61个百分点，为最主要推手。核心通胀的加速上行意味着价格压力正逐渐扩散至更广泛的经济领域。

　　调查还显示，受访者对未来12个月欧元区国内生产总值(GDP)的预期为收缩1.7%，较4月预测的2.2%降幅有所收窄。对一年后失业率的预期则微升至11.3%。消费者对房价涨幅的预期从4月的3.7%降至3.6%，其中最低收入群体的房价涨幅预期平均为4.1%，显著高于最高收入群体的3.4%。