受部分海外市场准入限制影响，出口承压，同时内需支撑不足，加之成本下降等共同作用下，电池市场颓势难改，价格呈现连续下滑趋势。现阶段，电池企业生产利润空间压缩明显，下游用户继续压价，买卖双方博弈，市场活跃度一般。

　　需求及成本共振，价格连续下滑

　　成本端来看，上游硅片及白银价格下调，成本压力稍缓，其中银价降幅明显。近期银价呈现下行趋势，白银兼具金融投资和工业原料双重属性，近期跌势受两者利空因素共振影响。宏观方面，中东局势自2月底恶化以来，霍尔木兹海峡问题，油价成本高企对各经济体造成输入性通胀压力，并影响着货币政策。产业方面，受光伏产业反内卷、组件出口退税取消的影响，光伏企业成本压力上升，从而对白银价格支撑不足；此外，白银价格自3月以来的重心下移，压制了国内的投资需求，加之国内治理开票经济使得贸易商开票额度受限，库存消化能力减弱，直接造成了连续的累库趋势，拖累白银价格。

　　需求端来看，国内下游组件企业开工率持续偏低，上半年月度产量在30-35GW之间。且多数企业按需采购，实单跟进量较为有限。海外市场来看，印度ALMM-II电池片进口限制政策2026年6月1日落地，白名单无任何中国电池企业、无海外进口电池准入通道；所有合规项目组件内部电池必须来自清单内本土产线，进口中国电池无法用于合规项目招投标。2025年国内电池片对印月均出口3–4GW，占国内电池外销总量10%左右，2026年6月起合规项目完全禁用中国电池，月度出口量降幅明显。专业电池外销厂冲击最大，库存被动抬升。

　　综上所述，电池企业出货欠佳，库存增至近三周水平。下游用户压价心理明显，部分价格连续下滑。截至目前，182电池片主流价格在0.29元/瓦左右，210R在0.295-0.305元/瓦，均处于偏低水平。企业生产利润空间压缩明显，生产积极性受挫，场内观望情绪较浓。

　　实单跟进量不足，企业开工率维持低位

　　生产环节来看，目前，实单跟进量不足，电池企业开工率维持低位。上半年来看，电池月度产量在38-48GW之间，企业开工率部分低至三成水平。6月电池行业产量预计在48GW，环比5月增加8.47%。印度6月1日起政府项目全面禁用中国电池，月度对印外销订单环比缩水70%，产能缺少海外出口承接，供给增量无法完全消化。

　　短期需求难见明显起色，价格仍存下探空间

　　7月份来看，下游组件企业开工率有提升预期，但幅度较为有限，需求支撑仍显一般。三季度来看，随着终端项目陆续启动，需求稳中缓慢向好。而受限于终端电站收益压缩等因素，多数操作稍显谨慎，市场整体活跃度不高。

　　价格方面来看，7月份，需求尚未见明显好转，加之白银价格仍有下行预期，成本支撑稍降。下游用户压价心理明显情况下，预计部分价格仍有下行空间。目前企业生产利润空间有限，预计价格松动空间相对有限。8-9月份来看，随着供需关系陆续修复，价格有反弹预期，但整体价格仍处于偏低水平，企业利润难有明显改善。

　　综合来看，下半年，国内及海外终端装机推进不及预期，而电池及组件等环节年度产能均在1000GW及以上，供需失衡难以解决。后期价格或维持较低位置，企业难有利润兑现。后期应重点关注落后产能出清及企业开工率走向。