摘要周四(6月25日)亚洲时段，国际现货黄金最新交投于3994美元/盎司，在4000美元关口下方弱势徘徊，盘中最低下探3959.04美元，单日累计最大跌幅达2.7%。受美元指数强势走高、美联储加息预期持续计价压制，金价深度回调，短期支撑位反复测试，中长期牛市支撑逻辑未变，市场警惕下探3700美元的阶段性风险。

　　周四(6月25日)亚洲时段，国际现货黄金最新交投于3994美元/盎司，在4000美元关口下方弱势徘徊，盘中最低下探3959.04美元，单日累计最大跌幅达2.7%。受美元指数强势走高、美联储加息预期持续计价压制，金价深度回调，短期支撑位反复测试，中长期牛市支撑逻辑未变，市场警惕下探3700美元的阶段性风险。

　　【要闻速递】

　　美元指数本周三持续拉升，创下一年来阶段新高，以美元计价的大宗商品集体承压，黄金首当其冲。美联储连续释放"严控通胀"信号后，市场交易情绪快速转向，投资者激进押注加息落地。芝商所FedWatch数据显示，主流预期美联储最早9月上调政策利率，12月还存在再度收紧空间——利率上行直接放大黄金"无息"短板，资金集中出逃催生金价大挫，现货黄金失守4000美元这一关键心理关口。

　　复盘：深度回调是黄金牛市的"常态动作"

　　所罗门环球董事总经理Paul Williams发文表态：不应因短期暴跌看空黄金长期走势。自1月历史高点算，本轮金价回撤幅度接近30%，但对照历史上两轮大型牛市，同等规模调整十分常见：

　　1970年代牛市：金价从中期高点到1976年低点最大回撤45%，随后一路冲高，1980年创下当时历史纪录；

　　2008年金融危机：金价回调约30%，随后持续走强，2011年再度刷新高位。

　　 Williams的核心判断是："大幅回调是黄金长牛周期里的常规阶段，关键不在于跌幅多大，而在于支撑黄金的底层基本面是否根本扭转——目前看，相关逻辑并未动摇。"

　　 Williams补充了一个容易被忽略的数据：即便经历本轮剧烈抛售，黄金近12个月累计涨幅仍接近20%，整体收益可观。三大核心支撑——全球央行持续购金、地缘不确定性、主权债务高企——一个都没消失。

　　短期金价波动，更多是获利了结+美联储利率预期+美元强弱这几个交易层面因素在主导；长期配置价值那条线，没被切断。

　　这条定性其实和当前盘面很贴：4000已破，下一站看3900-3857(世黄协38.2%斐波)，短线是"加息定价+美元101+沃什鹰派"三压同至；但央行买盘在3900下方接、ING/摩通/高盛长线预测仍锚4300-6000，说明"长牛底盘"和"短线超卖"正在并存——这也是为什么Williams敢说"30%回撤不可怕，可怕的是底层逻辑断了"，而目前显然还没到那一步。今晚PCE若偏热，短线继续探3900；若意外下行，反弹修复先看4026-4045压力带。

　　【最新行情解析】

　　【最新行情解析】

　　金价在跌破200日简单移动平均线(SMA)4473美元/盎司后转为下行，跌势加剧，并跌向4000美元/盎司关口。

　　自金价重新测试4400美元/盎司以来，看跌动能有所增强；多头未能守住该价位，从而引发了抛售。相对强弱指数(RSI)刚刚跌入超卖区域，但尚未触及20这一极端低位。鉴于空头动能增强，预计金价将进一步下行。

　　若金价跌破3950美元/盎司，下一支撑位将位于3900美元/盎司，随后是2025年10月28日的波段高点3886美元/盎司。若失守该水平，下一个支撑位将是2025年4月22日的日内高点(现已转化为支撑位)，即3500美元/盎司。

　　反之，黄金多头必须先收复4000美元/盎司，并突破3月23日的日内低点4098美元/盎司，才有望推动黄金价格进一步上涨。