生意社06月23日讯

　　一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

　　据生意社商品行情分析系统，上周国内热轧板卷整体走出周初小幅冲高、后半周震荡回落行情，整体重心小幅下移，市场呈现“成本有支撑、需求无动力”的弱平衡格局。截止6月23日，国内热轧板卷市场均价3413元/吨，周环比下跌1.158%；国内冷轧板市场均价3807元/吨，相对上周价格下跌1.296%。当前冷热产品差价在394元/吨左右。

　　二、成本端：原料底部抬升，限制深跌空间

　　1.双焦持续走强：焦炭第八轮提涨本周落地执行，焦煤供给端安监扰动支撑煤价上行，长流程钢厂炼钢成本同步抬升，热卷现货逐步贴近生产成本线，大幅深跌空间被锁死。

　　2.铁矿石偏弱运行：周内外矿盘面震荡走弱，一度跌破千元关口，钢厂按需低量补库，未出现集中锁矿行为，对冲部分焦炭带来的成本增量，整体成本抬升幅度有限。

　　3.钢厂利润压缩：长流程热卷吨毛利持续收窄，仅维持微薄盈利；独立短流程电炉受废钢、电价双重压力，华东多数电炉厂处于亏损状态，部分小幅减产检修，缓解市场增量压力。

　　三、供应端：产量维持高位，厂库持续累积

　　本周热卷整体供给宽松，样本钢厂热卷周总产量约344万吨，环比增加7.2万吨，华北区域钢厂复产带动增量释放，暂无大范围主动控产动作。钢厂发货节奏平稳，但下游拿货放缓，样本钢厂热卷库存升至85.63万吨，环比大增7.63万吨，厂库垒库压力凸显；社会库存区域分化，华东港口小幅累库、华南乐从小幅去库，整体库存同比偏高，供给宽松持续压制反弹高度。

　　四、需求端：淡季特征凸显，内外需同步走弱

　　1.国内制造业刚需不足

　　机械制造：传统淡季叠加高温、雨水，工程机械、通用设备订单收缩，工厂按需分批采购，无集中备货；

　　板材下游：冷轧、彩涂产线开工平稳，但成品出货不畅，原料热卷采购量维持低位；

　　钢结构、压力容器户外施工受阻，南方梅雨、北方高温拖累线下加工需求，终端采购仅维持安全低库存。

　　2.出口订单延续疲软

　　海外贸易壁垒持续影响，东南亚进入雨季需求萎缩，欧美反倾销政策压制出货；仅非洲、南美少量订单形成支撑，整体出口增量有限，部分外销回流资源冲击国内现货，进一步加剧流通端竞争压力。

　　周度热卷表观消费量环比小幅回升，但仍显著低于往年同期水平，淡季需求偏弱是行情核心压制逻辑。

　　五、后市展望：短期热卷将维持成本托底、淡季需求偏弱的窄幅震荡偏弱走势，若无钢厂集中减产或终端集中补库，价格难有持续反弹，下行空间受原料成本约束相对有限。

　　据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前看，均线已下穿有段时间，但是有可能有上穿的倾向。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的中位。

　　综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的中位，且均线已向下穿越有段时间，但是两条均线离得很近，且有上穿倾向，说明热轧板卷还是有上涨的空间，但是要注意上涨空间有限。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。