美国经济数据表现令年内加息预期不断升温，地缘政治不稳定因素虽然依然存在，但紧张时期已过，短期贵金属面临一定调整压力，但空间相对有限。

　　截至6月18日，外盘伦敦金银分别下跌1.45%和4.69%，COMEX金银分别下降0.26%和3.24%；SHFE金银分别上涨4.11%和5.25%。

　　1.美伊局势出现重大缓和，双方谅解备忘录文本已于6月15日敲定，定于19日在瑞士签署。特朗普随后表态称霍尔木兹海峡将在19日前完全开放。这标志着因伊朗冲突导致的供应链中断风险有望解除。

　　2.近期美国数据喜忧参半。受供应链扰乱拖累，5月制造业产出环比持平，工业产出仅增0.1%，均不及预期；新屋开工更是骤降15.4%至2020年来最低。然而，零售销售表现出韧性，环比增长0.9%超出预期。

　　3.美联储6月会议维持利率在3.50%-3.75%不变，但释放鹰派信号。新任主席沃什宣布成立专项工作组，研究沟通机制及通胀框架等议题。同时，美联储大幅上调了通胀预期，将2026年核心PCE预期从2.7%上调至3.3%，显示其对通胀压力的担忧加剧。

　　上周美元指数呈现上涨走势。尽管美伊局势缓和、制造业与地产数据疲软等利空因素存在，但未能有效压制美元。

　　核心支撑在于市场对美联储维持高利率的预期强化：一方面，美联储新任主席释放鹰派信号，成立通胀研究工作组并将2026年核心PCE预测上调至3.3%；另一方面，零售销售环比增长0.9%，显示消费韧性。

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，6月18日COMEX金库存2799.88万盎司，较前一周减少1.5万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，6月18日COMEX银库存3.21亿盎司，较前一周增加了197.24万盎司。

　　截至6月18日，SPDR持仓量为1020.49吨，与前一周相比增加了6.85吨，基金持仓有所增加。截至到6月18日，SLV持仓量为14939.09吨，与前一周相比减少了64.71吨，基金持仓有所减少。

　　截至6月18日当周，沪金主力期货持仓量为167662手，较上周减少14552手；沪银主力期货持仓量为245422手，较上周减少33966手。

　　美国经济数据表现令年内加息预期不断升温，地缘政治不稳定因素虽然依然存在，但紧张时期已过，短期贵金属面临一定调整压力，但空间相对有限。

　　写作日期：2026年6月22日