端午节假期过后，一路涨势攀升的鸡蛋价格迎来剧烈回调。

　　6月22日，鸡蛋期货主力2608合约放量下跌，盘中最低下探至4328元/500千克，当日收盘跌近5%。鸡蛋期货其他月份合约几乎全线飘绿，并呈现出“近月深度下挫、远月相对抗跌”的格局。

　　期货日报记者注意到，此前国内鸡蛋现货价格在5月至6月上旬走出了一轮罕见的反季节上涨行情，多个产区的价格突破5元/斤，创近五年同期新高。市场人士表示，端午节假期后备货“退潮”及供应逐步修复是引发今日盘面下跌的主要因素。

　　“今日，鸡蛋期价大跌反映的是市场逻辑已从前期的‘供应偏紧+低库存’转向‘需求减量+库存回升+供应边际修复’。”南华研究院高级总监边舒扬说。

　　据边舒扬介绍，供给方面，前期补栏鸡苗正持续进入开产期，新开产蛋鸡数量稳步增加，新增产能开始逐渐兑现，前期供应偏紧的格局正在松动。从蛋鸡存栏情况来看，当前的蛋鸡存栏量并不处于历史低位。数据显示，5月蛋鸡存栏量为12.79亿只，同比减少了约4.12%，但在近几年的存栏量中依旧处于高位。需求方面，端午节假期备货已全面结束，学校陆续放假导致团膳需求大幅收缩，叠加南方梅雨季节加大了鸡蛋的储存难度，贸易商普遍转向“随采随销的谨慎策略”，终端走货明显放缓，集中采购意愿低迷。库存方面，前期处于极低水平的流通环节的库存已开始持续累积，市场缓冲能力逐步恢复，出货压力有所增加。

　　“此前，鸡蛋市场极低的库存量放大了价格弹性，使任何边际供给收缩都会快速反映在价格上。但当库存量逐步累积、供应边际修复、需求减量三者同时出现时，前期‘低库存+低存栏’的定价逻辑随之瓦解，需求的实质性走弱已打破前期鸡蛋市场供应偏紧的格局。预计短期内蛋价将延续弱势，后市需关注库存累积节奏及暑期消费变化。”边舒扬表示。

　　在一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞看来，当前蛋鸡存栏量变化的核心在于淘汰和补栏。“在高利润驱动下，目前养殖端普遍‘惜售延淘’，进而增加了短期供应，但老鸡无法无限期延养，一旦集中淘汰，供应将短期收紧，且老鸡产蛋率持续下降，实际供应会有所缩水，因此淘汰节奏的快慢直接决定未来两三个月的鸡蛋供应。”她说。

　　侯晓瑞补充道，在经历2025年鸡蛋行业的深度亏损后，中小养殖户的现金流修复需要时间，鸡苗补栏较养殖利润有所滞后，新开产量高于淘汰量导致的存栏量增长的局面可能在2027年后才能显现。

　　“关于四季度的供应情况，市场目前的一致预期是‘补栏增加→供应宽松’，但也存在较大的不确定性。2024年下半年至2025年上半年，大量补栏对应的产能尚未完全释放，未来供应压力将随新开产蛋鸡数量增加而逐步进入高峰期。后续可关注淘汰节奏和补栏量的变化。”侯晓瑞说。

　　“市场此前对中秋节前备货行情抱有期待，但鸡蛋近月合约价格大幅下跌在一定程度上动摇了市场信心。”边舒扬表示，前期，高养殖利润确实明显提升了养殖户的补栏积极性，但随着时间推移，远期供应恢复的预期逐渐强化。不过，中秋节前备货的窗口尚未关闭，同时随着夏季来临，蛋鸡产蛋率会受季节性影响而逐渐下降，鸡蛋期货远月合约价格仍具有阶段性支撑。中期来看，中秋节前备货预期依旧有望促使鸡蛋期价阶段性反弹，但在远期供应恢复预期的压制下，反弹高度将受到明显制约。