供应端多空交织，泰国南部持续降雨扰动割胶，胶水维持88.5泰铢/公斤高位，形成成本支撑；东北部、越南逐步进入增产周期，原料价格小幅松动。国内海南全面开割，新胶持续放量；云南降水阶段性抑制产出。5月，国内橡胶进口同比大降12.5%，长期供应有收缩预期，但短期季节性增量压制上行空间。需求端延续偏弱，最新周度数据显示，半钢胎开工69.36%、全钢胎65.69%，环比双双回落，端午前工厂集中检修、外贸订单转淡，轮胎成品库存小幅累积，企业仅刚需采买，无大规模补库动作。库存方面青岛港口持续去库，但全国社会库存小幅累库，现货流通压力尚存。宏观层面美指偏强压制商品，原油高位震荡带来合成胶替代支撑，但难以扭转短期供增需弱格局。短期胶价维持区间震荡，后市重点跟踪东南亚降雨变化、轮胎开工恢复节奏。(天然橡胶网)