生意社06月22日讯

　　本周(6.12-18)PVC呈现期货震荡走弱、现货阴跌走量、供需双弱、高库存压制、成本底部托底格局，市场核心矛盾为淡季需求持续低迷，供应小幅复产叠加出口预期转差，价格易跌难涨，下行空间受生产成本约束有限。

　　一、期货盘面(大商所V2609主力)

　　周内重心持续下移，周一至周四连续回落，6月18日收盘4521元/吨，周内高点4691、低点4486，全周累计下跌超170元；主力持仓维持净空头，多头持续减仓，空头占据主导，月间价差偏弱，远月升水收窄。

　　二、现货市场

　　华东主流：电石法SG-5型号报4520–4630元/吨，周环比下跌80–120元/吨；据生意社商品分析系统，华东电石法sg-5周跌幅在2.84%，贸易商让利走货，下游仅刚需小批量补库，无集中备货，市场成交清淡，现货较期货小幅升水，基差30–60元/吨。

　　三、因素分析

　　供应端：开工小幅回升，检修增量有限，供应压力边际放大

　　本周PVC整体产能利用率接近7成，较之上周略有回升。西北电石厂开工小幅上调，前期停车装置零星重启；乙烯法开工率仍不高，大约五成。沿海几套检修装置逐步恢复，乙烯法开工也逐渐平稳，并没有继续下滑，但仍处历年低位。

　　原料成本：电石料成本略有支撑

　　电石：西北地区电石主流2400元/吨上下，周内小幅上调100元，电石法生产亏损一定程度上收窄，但行业整体仍处亏损区间；据生意社商品分析系统，电石本周周中价格回升，周内回升幅度在0.87%。

　　乙烯：国际乙烯本周价格在1140–1150美元/吨，原油走弱拖累乙烯法成本下移，乙烯法利润进一步压缩；综合成本形成下有底、上无力格局，大幅深跌空间被原料成本锁死。

　　需求端：内外需走弱，市场进入淡季

　　国内下游制品开工全线回落本周下游开工率仍然偏低，普遍在四成左右，明显低于历史同期。下游房地产不景气，型材管材等领域普遍受到冲击。另外，终端门窗、家装方面也受到拖累，反噬上游PVC需求走低。终端经销商去库存、普遍放缓原料采购。

　　出口方面，数据也不理想，印度零关税豁免6月30日到期，7.5%进口关税恢复存在预期效应，出口表现下降，外部采购普遍观望，尤其是对印度订单出现明显下降。

　　四、后市预测

　　生意社PVC分析师看来，短期内，供应端检修逐步放缓，产量有增加预期；但国内下游需求偏淡，二者会形成博弈，未来利空和利多一定程度上相互抵消。库存仍然是不可忽视的一环，需求弱势导致累库仍在进行中。综合来看，下周供需双弱格局会持续，行情维持窄幅偏弱震荡为主。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。