北京时间6月18日，美元指数走高，截至21:12，上涨超0.3%，报100.68，日内创下2025年5月以来(即13个月以来)最高水平。

　　国际贵金属走低，现货白银跌超2%，白银期货跌近6%，白银暗盘更是突然直线跳水。现货黄金跌近0.3%，期货黄金跌超2%。

　　美联储改革箭在弦上

　　加息几率多大？

　　投资者瞩目的美联储例行会议结束，与市场预期一样，联邦基金利率维持不变，但9名决策官员预计年内会加息。

　　从上任开始，沃什就不满美联储现在的运作方式，多次表示要进行全面改革，主要着力点包括：美联储沟通效率、资产规模、决策数据选择、生产效率与就业、美联储通货膨胀“框架”。

　　首先，沃什立即改变了政策声明，大幅缩减了声明字数，删除了一些过时用语，更加突出了中心思想。

　　其次，沃什并不赞同美联储发布经济与金融预测报告，因为这容易误导市场，同时损害美联储的社会信誉。沃什这次就没有填写问卷，在他看来，此处无声胜有声。

　　第三，美联储运作市场化改革如箭在弦上。上述两点只是表面问题，深层原因还在美联储运作越来越机构化、官僚化、低效化。为了拯救国内经济，美联储扭曲了金融市场运行规律，导致货币市场效率低下。

　　最后，沃什将设立专家工作小组，研究美联储对外沟通、美联储通胀评判框架等。换言之，美联储今后决策时会考虑更多的经济与金融指标，特别是科技革命对就业和通胀的影响，而不是墨守成规。

　　但美联储改革路上多阻力。

　　首先，美伊的后续谈判很重要，鉴于双方对协议解读差异较多，第二轮谈判一定会困难重重，中东危机的最终解决需要时日。沃什表示，只有通胀目标实现了，美联储才会重新考虑目标设定问题。

　　其次，即使通胀降温，美联储可以降低短期利率，但长期利率短期内很难下降。

　　美国国债规模庞大(目前为39.23万亿美元)，外国官方机构持债意愿又不强，与家庭借贷挂钩的长期利率依然偏高，经济增长会失去长期推力。再次，美国股票市场全靠超大数据中心(芯片消费)投资支撑，谷歌、英伟达、META等科技巨头通过裁员或举债建超大数据中心，但巨额投资的回报较低，这是制约美国股市持续上涨的主要因素。

　　最后，美国第二季度的经济增长率下修至1.6%，军费开支对经济拉动不小。如果股市出问题，经济增长一定受影响，联邦政府财政状况又严重恶化，美联储必须动用货币政策工具维持经济稳定，这会打乱沃什的通盘改革计划。

　　沃什是特朗普选择的，双方正处于“蜜月期”，因此政策可操作空间比较大。特朗普很希望美联储尽快降息，但通胀形势如此，今后相当长的一段时间里，降息选项不可行，而加息可能性同样很小。沃什能做的就是凝聚美联储内部共识，为改革积蓄力量，以获得大多数人的支持。