【导语】6月上旬伴随期货盘面触底回暖，国内纸浆现货市场情绪同步修复，呈现出期货托底、现货挺价、涨幅受限的分化格局，核心是外盘成本支撑与国内淡季需求疲软的双向博弈，市场整体维持弱修复态势。但下旬市场博弈态势难改，进口针叶浆现货价格反弹仍较乏力。

　　抗跌支撑显现 进口针叶浆价格止跌维稳

　　二季度浆纸淡季启动后，纸浆价格持续回落，市场悲观情绪充分释放，价格逐步触及阶段性底部。进入6月，现货贸易商基于成本压力，低价出货意愿显著下降，多数贸易商惜售挺价心态支撑，有效遏制了进口针叶浆价格进一步下行的势头。叠加上旬智利Arauco公司6月木浆外盘报价方面，阔叶浆明星持平于610美元/吨，金鱼外盘报价亦意向平盘，进口阔叶浆成本面存在一定支撑，给进口针叶浆市场提供一定利好支撑，进口针叶浆现货价格止跌。

　　截至6月16日，上海期货交易所纸浆主力合约价格收于4940元/吨，较月初4812元/吨年内低位反弹128元/吨，山东银星现货均价在4960元/吨，较月初4910元/吨价格反弹50元/吨，期现价格低位修复特征明显。

　　2026年SP主力合约收盘及山东银星均价对比

　　数据来源：卓创资讯

　　需求跟进有限，限制进口针叶浆涨幅

　　尽管市场出现回暖信号，但本轮上涨力度偏弱、涨幅有限，根本制约因素在于终端需求持续疲软，实单跟进严重不足。当前正值造纸行业传统淡季，下游纸厂开工负荷维持低位，文化用纸、生活用纸等主流纸种开工率均有不同程度下滑。纸厂成品去库压力偏大，采购原材料保持极致谨慎心态，以刚需、低价补货为主，市场交投氛围冷清。

　　需求端的低迷直接导致现货涨价传导受阻，贸易商挺价缺乏持续落地的成交支撑，价格上涨动能难以持续释放。同时，国内港口纸浆库存仍处于同期相对高位，整体供给库存压力尚未完全缓解，进一步压缩了纸浆价格的上行空间，让市场整体陷入拉锯格局。

　　下旬博弈格局难改，浆价低位震荡

　　整体来看，当前纸浆市场底部支撑已逐步夯实，短期深跌风险基本解除，低位震荡将成为主流走势，下旬前进口针叶浆现货价格波动空间或在50元/吨内。后续市场行情能否突破弱势格局，核心取决于终端需求的回暖节奏，仍需关注下游原纸市场开工及原料采购意向的变化。