【期货报价】昨日生猪主力合约LH2609收于11770，跌幅达2.08%。

　　全国生猪均价9.60（+0.05）元/公斤，其中河南9.90（-0.04）元/公斤、四川9.13（+0.09）元/公斤、湖南9.46（+0.12）元/公斤、辽宁9.51（-0.01）元/公斤、广东10.50（+0.07）元/公斤、安徽9.88（+0.02）

　　近期生猪市场整体出栏积极性尚可，但大猪消化节奏普遍较慢。分地区看，辽宁社会猪源出栏积极，大猪陆续出栏但实际消化有限，走货存在难度；河南大猪出栏保持积极，280斤以上猪源报价意愿浓厚，但消化依旧缓慢；山东大猪顺势出栏，临近端午出猪意愿较强，消费增量却较缓，消化进度缓慢；四川部分散户出栏积极性提升，330斤以上猪源陆续出栏，280-320斤猪源部分顺势、部分观望；湖南散户端出栏积极，适重猪源顺势为主，也有部分等价观望；两广地区端午前后散户及二育大猪出栏较强，随着大猪逐步消化，近几日肥标价差走扩，部分未出清的大猪出栏意愿有所收窄。总体来看，各地大猪供应充足，但终端消费承接力有限，市场消化压力仍存。

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超2.5%，原油盘中反弹，且近日美国部分产区短时降雨量较大，美棉延续涨势。隔夜郑棉小幅上涨。

　　【市场信息】据印度有关机构消息，截至6月12日，印度新年度棉花播种面积达95.3万公顷，同比减少约27.7%，

　　【核心逻辑】近期下游成交量有所增加，纱厂原料库存环比上升，布厂负荷仍维持高位运行，下游处于传统消费淡季，成品库存进一步累积但尚未形成明显压力。当前新疆新棉处于盛蕾期，整体长势良好，北疆受前期低温影响，果枝现蕾数有所减少，近日北疆棉区气温维持均值偏高水平，但南疆棉区在端午节期间或有小幅降温且有零星降雨，关注湿润天气下棉田病虫害情况。目前美棉也陆续现蕾，美棉优良率环比小幅下滑但仍高于历史均值，近日各产区均有零星降水，其中得州南部棉区短时降水量偏高，但当前除得州南部外，各产区累计降水量多低于历史均值，土壤湿度有所恢复但得州北部与东南棉区北部仍偏低，还需关注后续降水情况，警惕旱情出现反复的可能。印度随着西南季风的登陆，新棉播种工作陆续展开，近日季风迟迟未登陆中部棉区，导致马哈拉施特拉邦与古吉拉特邦降水偏少，播种延后，在厄尔尼诺影响下，印度未来天气仍存在较大不确定性，关注后续降水情况。

　　【南华观点】全球供需趋紧预期暂未改变，棉价下方支撑仍存，但当前下游维持淡季需求疲态，棉价上行动能欠佳，短期郑棉或震荡调整，关注国内外宏观政策变化，以及美国和印度棉花产区天气。

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