WTI原油6月15日单日重挫5.45%，跌到80.25美元/桶，布伦特跌到83.51美元，日内跌幅一度接近5%。这不是小回调——往前翻半个月，WTI还在96美元上方晃悠。从96跌到80，半个月跌了16%，一桶油凭空少了16美元。

　　触发这一轮的，是美伊和平协议。霍尔木兹海峡号称6月19日重新开放，全球能源运输大动脉要恢复了。市场一听这个消息，第一反应：供应要回来了，油价要跌。于是多头踩踏，空头狂欢。

　　但真实的市场，远没有这么简单。首先，海峡现在并没有通。

　　伊朗方面明确说，进出通道目前仍是关闭状态。海峡上还有水雷没排干净，收费问题也没谈拢。说是19日开放，到时候能不能真的通航，要打问号。就算通了，伊朗原油产能恢复也需要时间，不是今天签字明天就能装船运出来的。市场已经把最乐观的情景完全定价了——而乐观情景，往往不是现实。

　　其次，美国战略石油储备降到了43年来的最低水平。

　　80美元下方，美方补库的意愿会非常强烈。每桶80美元，对应的是全球主要产油国的财政平衡线，跌破这个位置，沙特、俄罗斯这些国家对继续增产的兴趣也会下降。这不是预测，这是历史规律：每次油价跌到产油国痛点，减产的消息就会适时出现托底。

　　第三，高盛刚砍完目标价。砍完之后给出的Q4布伦特预测是多少？80美元。

　　也就是说，市场现在价格已经跌到了机构给出的目标价。再往下，就要重新找理由了。

　　支撑80还有一条逻辑：夏季需求旺季来了。

　　北美汽油消费旺季叠加亚太炼厂开工率上升，需求端在边际改善。就算霍尔木兹通了，库存回补也需要时间。三季度大概率会出现一个供需相对偏紧的窗口。

　　综合来看：海峡还没真通，通航进度大概率低于市场预期；美国战略储备43年低位，80下方补库力量强劲；夏季旺季叠加伊朗产能恢复的时间差。这三条，决定了80美元一线大概率是这波下跌的底部区域。

　　接下来不宜追空。方向偏震荡偏多，关注80下方能否守住。如果稳住了，三季度旺季行情值得期待。而且战争的反复总会给市场炒作的机会，所以，这个位置可以重点博弈。

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