行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、银河期货：目前我国棉花商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显
　　目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。需求方面，近期下游市场处于阶段性淡季，需求表现一般，淡季特征明显，纱布略有累库，预计短期郑棉震荡为主。(银河期货)
　　2、华泰期货：美伊冲突推高棉花种植成本，26/27年度全球供应减产的预期持续存在
　　国际方面，近期海外利空集中释放，美联储加息预期快速升温，美元维持强势格局，大宗商品整体情绪被压制。基本面来看，美伊冲突推高棉花种植成本，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，中长期支撑国际棉价重心抬升。短期来看，美棉产区普遍迎来降雨，干旱缓解导致天气升水回吐，短期外盘上行动能暂受抑制，但深跌概率预计不大，转入高位调整阶段。国内方面，特朗普政府再度提出新关税计划，纺织品可能加征12.5%关税，引发市场担忧情绪。基本面来看，国内本年度棉花资源供应偏紧及新作减产预期，推动前期棉价持续上涨。不过近期下游淡季氛围有所加重，新订单下降较为明显，成品库存有所上升，抛储政策也迟迟未落地，纺企补库心态谨慎。(华泰期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　6月17日全国棉花市场现货价格报价17412.31元/吨，相较于期货主力价格（16005.00元/吨）升水1407.31元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花印度产区降水偏少
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%，美元走弱，支撑棉价，关注美伊谈判进展。隔夜郑棉上涨超1.5%。

　　1. 据美国农业部统计，至6月14日全美棉花播种进度86%，较去年同期领先2个百分点，较近五年平均水平落后2个百分点；全美现蕾率19%，较去年同期领先1个百分点，较近五年平均水平领先2个百分点；全美结铃率2%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点；全美棉株整体优良率50%，环比下降3个百分点，较去年同期高2个百分点。

　　2. 2026年5月，孟加拉棉花进口约万12.3吨，环比减少22%，同比减少16%；孟加拉服装出口额达35.94亿美元，同比减少8.29%，环比增加14.43%。

　　【核心逻辑】近期下游成交量有所增加，纱厂原料库存环比上升，布厂负荷仍维持高位运行，下游处于传统消费淡季，成品库存进一步累积但尚未形成明显压力。据国家统计局，5月份，国内服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1251亿元，环比增长12.9%，同比增长3.8%。当前新疆新棉处于集中现蕾时期，整体长势良好，上周各产区气温回升，生长进度有所加快，本周预计北疆棉区气温暂稳且整体温度高于历史均值，南疆棉区在端午节期间或有小幅降温，或影响新棉生长进度，同时端午期间各产区或均有零星降雨，关注湿润天气下棉田病虫害情况。目前美棉陆续现蕾，美棉优良率环比小幅下滑但仍高于历史均值，本周预计各产区均有零星降水，其中得州南部棉区短时降水量或偏大，但当前各产区累计降水量多处于偏低水平，土壤湿度也多低于历史均值，还需关注后续降水情况，警惕旱情出现反复的可能。印度随着西南季风的登陆，新棉播种工作陆续展开，在棉价走强、MSP价格持续提高且天气预期偏旱的背景下，农户的植棉积极性有所提升，印度棉种植面积有望增加，当前整体播种进度较快，但在厄尔尼诺影响下，印度未来天气存在较大不确定性，目前各产区累计降水量尚且偏低，关注后续降水情况。

　　【南华观点】全球供需趋紧预期暂未改变，棉价下方支撑仍存，但当前下游维持淡季需求疲态，棉价上行动能欠佳，短期郑棉或震荡调整，关注国内外宏观政策变化，以及美国和印度棉花产区天气。

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