能源：油价失守80美元，是底部还是下跌中继

　　6月15日，WTI2026年7月期货结算价每桶80.75美元，比前一交易日下跌4.13美元，跌幅4.87%，布伦特原油2026年8月期货结算价每桶83.17美元，比前一交易日下跌4.16美元，跌幅4.76%；纽约商品期货交易所天然气7月期货结算价每百万英热单位3.147美元，涨幅0.87%，荷兰天然气期货交易所天然气7月期货结算价每兆瓦42.507欧元（折合约每百万英热单位14.45美元），跌幅9.12%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格延续涨势。

　　从昨日的油价变化来看，地缘风险溢价的挤出是油价下跌的唯一核心叙事。这笔风险溢价在冲突期间将WTI最高推至119美元/桶，即使在过去两个月逐步消化后仍维持在90美元/桶以上的水平。如今和平框架的出现，意味着市场开始定价一个“无霍尔木兹中断”的供给场景，而这个场景的构建过程目前仍然面临诸多不确定性，如昨日提到的两大风险：实际物理意义上通航时间以及以色列的“不配合”。同时，虽然当前国际油价看似形成了明显的跌势，但目前市场需要关注的重点也在悄然发生变化：当前市场的核心矛盾已从“美伊协议是否真实”切换为两个更具挑战性的问题：首先，已跌至80美元/桶的WTI是否过度定价了“和平+供给恢复”——实物市场仍以每周700万桶+的速度消耗库存，库欣距2000万桶运营底线仅约164万桶，而“声明开放”与实际恢复通航之间的时滞可能长达数周；其次，如果协议在6月19日瑞士签署后海峡如预期般在1-2周内恢复通航，WTI是否还需进一步下探至75-78美元（200日均线+2025年Q4低位平台）来为“供给过剩”的新均衡重新定价。第一个问题是关于“折价是否过度”，第二个问题是关于“折价是否尚未充分”——二者的答案将决定WTI在78-82美元区间是底部还是下跌中继。

　　化工：成本支撑减弱叠加需求疲软，短期聚酯瓶片价格偏弱寻底

　　截至6月15日，聚酯瓶片(水瓶级)江浙市场日均价环比下降300元/吨至7825元/吨，日跌幅3.69%，较上周下降4.78%，较上月环比下降7.09%，同比上涨30.15%，瓶片期货收盘价跌至7186元/吨，较上一期下跌454元/吨，结算价报7356元/吨，回落288元/吨，当前聚酯瓶片市场价格处于回调阶段，中枢维持在相对高位，但整体承压运行。从供需基本面来看，成本端坍塌是驱动本轮价格下跌的核心因素。6月15日聚合成本已降至6870.46元/吨，较上期大幅回落325.19元/吨，地缘问题缓和导致原油行情持续走弱，美伊谈判乐观预期进一步压制油价，PTA作为瓶片直接原料跟随下行，成本支撑明显不足。

　　供应端压力持续累积，新产能释放预期叠加长停产能逐步重启，市场现货流通趋于宽松，6月15日瓶片开工率仍维持在75.82%的相对高位。需求端则呈现淡季特征，下游终端采购观望情绪浓厚，织造开工率虽维持在58.06%，但产业链自下而上的需求疲软对瓶片市场形成明显负反馈。不过随着7月传统需求旺季临近，终端需求存在逐步回升的预期，或对价格形成一定托底。展望后市，供应端新增产能的持续释放将加剧短期压力，而成本端在地缘缓和与原油偏弱格局下难以形成有效支撑，价格重心下移趋势或将延续。但7月需求旺季的逐步临近有望为市场带来阶段性改善，下游终端在价格持续回调后或逐步释放补库需求，供需矛盾的边际缓解或形成底部支撑。

　　1.【金融】6月15日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限183天（约6个月），到期日2026年12月15日，保持银行体系流动性充裕

　　2.【地缘】6月15日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫宣布，经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，包括在黎巴嫩的行动。正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。美国将暂停对伊朗石油制裁。

　　3.【数据/规模以上工业增加值】5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快0.4个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.40%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。

　　4.【数据/社会消费品零售总额】国家统计局发布的数据显示，1-5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，其中服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。1-5月份，社会消费品零售总额206031亿元，同比增长1.4%。1-5月份，全国网上商品和服务零售额83177亿元，同比增长5.9%。5月份，社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%；环比下降0.38%。

　　【双碳】6月15日发布通知，2026年起以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造。2028年起视情拓展实施范围。