本文首发日期丨2026 / 6 / 10

　　导语

　　上半年国内石蜡市场供需博弈持续，石蜡价格由涨转跌。一季度受地缘局势扰动支撑，石蜡价格止跌上行，且上涨节奏创历史新高；二季度随着成本压力升温，叠加石蜡需求跟进乏力，石蜡行情回落，价格下跌。整体来看，石蜡市场行情的波动主要受到供需格局、地缘局势、成本波动、行业政策及宏观环境等多重因素的影响。

　　石蜡价格：上半年石蜡价格波动幅度明显

　　数据来源：卓创资讯

　　图2 石蜡价格指数走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　2026年上半年，石蜡市场阶段性分化波动明显，价格走出低位筑底、大幅冲高、高位回落三段式行情。

　　一季度：国内石蜡价格触底后连续上行

　　1月石蜡价格虽处于年内低位，但受假期影响，下游备货心态偏谨慎，商家囤货意愿较往年明显减弱，多以低库存操作为主，市场观望情绪浓厚，多空博弈持续。2月春节影响下需求阶段性低迷，但考虑节后炼厂石蜡库存整体偏低，叠加部分货源流通偏紧、拿货难度上升，支撑炼厂再度上调报价，市场加价空间逐步扩大。

　　3月中东地缘冲突加剧带动国际油价走强，相关产品价格同步上行，叠加下游企业陆续复工返市，需求稳步回暖，共同推动石蜡价格超预期上涨。当月国内主流牌号58#石蜡累计上涨1550-1850元/吨，涨势十分突出。

　　二季度：需求疲软 市场涨势终结

　　进入年4月，国内石蜡市场快速告别3月的强势上涨行情，成交气氛降温。虽然原油成本高位、炼厂库存偏低对市场带来支撑，但考虑下游需求跟进不足、采购理性回归，市场由前期紧平衡转向阶段性宽松，4月市场成交逐步恢复理性，炼厂价格在4月下旬重启下行模式。

　　5月份石蜡炼厂库存压力逐渐凸显，供需矛盾逐渐显现，随着清明节前备货结束叠加需求传导欠佳影响，终端采购积极性下降，成交僵持。中间商为完成任务量积极出货，但需求跟进不足，出现倒挂让利现象。5月份国内炼厂石蜡挂牌价格灵活下调300-450元/吨。

　　6月份随着月初国内炼厂石蜡挂牌价格集中下行，价格达到部分商家心理预期，叠加终端库存前期的消化，下游入市补库带动市场交投回暖，市场询单增加，一定程度上缓解后市谨慎情绪，但考虑夏季高温逐步进入需求淡季，市场成交加价空间有限。考虑短期内石蜡价格缺乏涨跌驱动，行情以稳中小幅调整为主。

　　成本：国际油价上涨 石蜡成本支撑力度增加

　　2026年上半年，国际原油价格先震荡走高，随后在高位宽幅波动，整体涨幅和波动均较大，美原油主流波动区间位于60-120,美元/桶之间。推动原油价格震荡走高的核心利好来自中东局势的扰动，美国和以色列对伊朗实施袭击，伊朗反制，中东多个产油国油田和港口被袭击，霍尔木兹海峡被关闭，石油供应中断成为现实，虽然多国释放战略储备库，但是石油去库依然明显，推动油价明显走高。随后美伊停火，和谈不断推进，但是过程曲折，油价在高位持续宽幅波动。从图中可以看出，随着国际油价波动幅度显著扩大，石蜡的价格走势变化与原油价格调整形成共振效应，从成本支撑角度来看，上半年国际油价上涨对石蜡成本带来显著支撑。

　　图3 石蜡58#均价与国际油价WTI价格走势对比

　　数据来源：卓创资讯，NYMEX

　　供应宽松、需求疲软 石蜡市场供需博弈持续

　　除了成本影响之外，供需格局变化是石蜡价格的重要原因。2026年上半年国内炼厂石蜡装置运行平稳，暂无生产炼厂检修，预计1-6月国内石蜡产量78.5万吨左右，同比增幅4.7%，但仍存处于近年来同期低位水平。

　　从图中可以看出，中石油炼厂石蜡产量处于高位，整体处于下降趋势，中石化炼厂因原油供应影响，普蜡资源整体处于下降趋势。预计2026年上半年中石油炼厂产量在62万吨，累计同比增幅0.3%；预计中石化炼厂累计普蜡产量在12万吨，累计同比增幅37.9%；预计南阳能源化工特种蜡产量在3.2万吨，同比变化不大；预计锦城石化上半年累计产量在1.4万吨。目前国内炼厂资源主要集中在中石油东北炼厂，以南下消化及出口为主，中石化炼厂资源主要周边销售、出口居多。

　　图4 历年1-6月国内石蜡产量统计

　　数据来源：卓创资讯

　　图5 历年中石油、中石化1-6月产量对比

　　数据来源：卓创资讯

　　上半年石蜡需求增速不及预期 下游多以刚需补货为主

　　上半年石蜡需求端复苏表现不及市场预期，下游工厂普遍持保守观望态度，备货囤货意愿显著走低，行业成交整体承压。

　　内销市场来看：石蜡下游应用场景分散，各板块需求增量普遍不足。蜡烛、板材、塑料、包装等传统主力下游行情提振乏力，采购仅维持刚需节奏，中间商盈利空间承压，利润难以拓宽。

　　轮胎橡胶市场：上半年国内轮胎市场平稳推进，全钢轮胎企业维持常规运行为主。终端市场运行无明显改善，换胎维持刚需为主，轮胎渠道环节传输缓慢，轮胎涨价受阻。半钢轮胎整体开工不及去年同期，随着欧盟双反调查落地的临近，出口市场对整体产销支撑有所减弱。叠加内销市场表现不佳，终端换胎需求意向较为谨慎，社会库存消耗缓慢。

　　PVC型材市场：上半年下游型材样本企业开工提升存在压力，从图7中可看出26年上半年样本企业开工存在一定差异，不及往年。多数企业表示地产表现平淡，型材需求偏弱，订单一般，对于原料刚需逢低补货为主。当前处于季节性小淡季，预计行业开工或将继续小幅下降。

　　石蜡出口方面：我国是世界上的石蜡出口大国，出口量占总产量的45%-60%，考虑国内需求跟进有限，促使出口成为市场关注重点。通过最新海关数据了解到，2026年1-4月国内石蜡出口量在26.36万吨，占总产量的50.65%，累计同比增幅23.87%，仍处于自2023年以来同期的高位水平。上半年受地缘扰动、国外集中补货、人民币汇率调整以及海运费变化影响，预计1-6月石蜡出口量在36万吨左右，累计同比上涨9.1%，对国内石蜡市场带来一定支撑。

　　图6 2024-2026年石蜡出口月度数据

　　数据来源：中华人民共和国海关总署、卓创资讯

　　图7 历年1-6月石蜡出口统计及预测

　　数据来源：中华人民共和国海关总署、卓创资讯

　　蜡烛出口市场：蜡烛是石蜡下游主要用途之一，依托完备产业链优势，我国长期占据全球蜡烛出口首位。2026年1-5月蜡烛出口量在8.58万吨，累计同比大幅下降19.26%。蜡烛出口主要集中在欧美等经济发达的国家，本年度蜡烛需求增加的国家主要是英国、美国、意大利等多家，同比增幅在10.2%-18.2%。预计1-6月份蜡烛出口在13万吨，同比降幅或进一步扩大到24.6%。目前外部贸易环境趋紧，欧盟对华蜡烛征收反倾销税，叠加对中国蜡烛要求的不断升级，国内蜡烛出口面临的挑战依旧明显，行业后市整体预期偏空。

　　图8 2024-2026年蜡烛出口月度统计

　　数据来源：中华人民共和国海关总署，卓创资讯

　　图9 历年1-6月蜡烛出口统计及预测

　　数据来源：中华人民共和国海关总署，卓创资讯