需要注意的是当前美伊达成的只是谅解备忘录（MOU），不是最终条款，还需60天内谈判。若谈判生变，地缘溢价可能再度回归。

　　美联储6月议息会议维持利率不变的概率高达98.5%。无论美伊协议是否达成，这次会议几乎不会有政策变动。但发声措辞变化至关重要，这是沃什上任后的首次亮相，市场将从他口中获取更多货币政策线索。

　　9月会议才是真正的“方向确认期”，也是笔者周期定位框架的核心锚点。

　　协议若落地，油价回落→通胀降温→加息概率下降。当前市场计价10月加息概率约60%。如果油价因协议落地而趋势性回落，通胀预期将随之降温，美联储加息的紧迫性将显著下降。

　　6月会议大概率删除降息措辞，国际金价可能承压，但市场已有预期。中期从技术面看，国际金价已进入3800~4100美元/盎司中期支撑带上沿，这是笔者此前反复提示的区域。若油价持续回落，国际金价有望在这一区域逐步企稳并反弹。若国际油价在80~90美元/桶区间企稳，则底部震荡时间可能拉长。