【盘面动态】PP2609日盘收于8712（+63），夜盘收于8717（+5）。PL608日盘收于8452（+89），夜盘收于8454（+2）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为9700元/吨，华东现货价格为9770元/吨，华南现货价格为9780元/吨。丙烯山东现货价格为8825元/吨，华东现货价格为8900元/吨，华南现货价格为8825元/吨。

　　【供需数据】丙烯开工率为67.5%（-1.15%）。其下游，PP粒料开工率为65.46%（-0.56%），PP粉料开工率为20.18%（+2.03%），环氧丙烷开工率为57.85%（-2.34%），丙烯腈开工率为71.04%（-3.42%），丙烯酸开工率为69.33%（-2.62%），正丁醇开工率为81.6%（+2.63%），辛醇开工率为68%（0%），酚酮开工率为79.67%（+4.86%）。PP下游平均开工率为47.64%（-0.1%）。其中，BOPP开工率为48.81%（-0.92%），CPP开工率为46.8%（-0.5%），无纺布开工率为41.55%（+1.6%），塑编开工率为41.66%（-0.16%），改性PP开工率为65.51%（+0.41%）。PP总库存环比下降4.83%。上游库存中，两油库存环比下降6.33%，煤化工库存下降19.66%，中游贸易商库存上升3.2%。

　　【南华观点】近期PP现实端与预期端的矛盾加剧。在现实端，目前现货价格依然强势，基差维持在高位，这持续为PP带来支撑。而在预期端，PP供应预计逐步放宽，这将对其造成一定压力。首先是近期在高现货价格之下，PP各路线利润均有所修复，尤其是在PDH装置方面，金能化学三线45万吨装置（自去年年底停车）已于本周三复产，东华能源（茂名）40万吨装置亦计划于本周复产，后续供应预计有所增量。另外在进出口端，目前出口窗口已处于关闭状态，企业出口的动力减弱，后续出口量预计有所回落，与此同时，在高价之下，近期由越南向中国的报盘有所增多，或将带来一定程度的进口增量，因此PP净进口量预计呈现上升趋势，进一步加大国内供应压力。而需求端，目前变化不大，下游开工率仍处于低位，需求情况依然较弱，难以带来支撑。所以总体来看，当前PP预期端压力加大，但在现货持续强势的状态下，其下方支撑仍存。近期主要关注现货价格以及供应端情况。丙烯方面，随着前期检修的装置逐步重启，6月丙烯供应压力增加。在需求端，PP粒粉料利润修复，装置重启增多。尤其是在粉料方面，目前开工率已回升至4月初水平。而环氧丙烷、丙烯酸等下游利润情况依然较差，开工率进一步下滑。综合来看，丙烯目前呈现供需双增的格局，短期方向性驱动不明显。

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