5月，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，涨幅与上月持平；环比由上月上涨0.3%转为下降0.1%。在食品供应整体充裕、节后服务消费热度回落的背景下，CPI环比小幅转降，但同比仍保持温和回升态势。猪肉方面，卓创资讯监测的中国白条猪肉市场均价较4月小幅上移，但价格绝对水平仍处低位，同比降幅仍深，对CPI的上行支撑有限。

　　CPI同比上涨环比转降食品项仍显弱势

　　5月份全国CPI同比上涨1.2%，与4月份持平，显示居民消费价格整体仍处于温和运行区间；环比下降0.1%，较4月回落0.4个百分点。结合数据表走势看，2026年以来CPI同比从1月的0.2%逐步修复至4月、5月的1.2%，但环比波动仍较明显，说明价格修复并非单边上行，而是受季节性供需、服务消费节奏和食品价格变化共同影响。

　　同比来看，5月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.9%，影响CPI(居民消费价格指数)下降约0.26个百分点。食品中，畜肉类价格下降7.4%，影响CPI下降约0.31个百分点，其中猪肉价格下降16.1%，影响CPI下降约0.31个百分点。

　　从结构上看，5月天气转暖后鲜菜、鲜果等农产品供应继续增加，食品价格整体仍对CPI环比形成拖拽。非食品方面，节假日因素消退后出行服务价格边际回落，也削弱了4月以来的环比涨价动能。因此，5月CPI表现为“同比平稳、环比转弱”，价格中枢仍保持温和，但需求端对价格的拉动并不强。

　　猪肉均价小幅上移低位格局仍未改变

　　猪肉价格方面，5月白条猪肉均价较4月有所上移。根据卓创资讯数据显示，2026年5月中国白条猪肉市场均价约为12.51元/公斤，环比4月均价上涨2.54%；但与2025年5月均价相比仍下降32.88%左右，价格重心明显低于去年同期。

　　5月猪肉价格的阶段性回升，主要与月初假期消费、养殖端挺价情绪以及低价区间下部分二次育肥和压栏行为有关，成本端支撑走强。但从月内走势看，价格高点并未形成持续突破，月底均价重新回落至12.45元/公斤附近，说明需求承接力度有限，供应端宽松格局仍在约束猪肉价格上行空间。

　　猪肉作为CPI食品项中的重要品种，其价格环比小幅上移对食品CPI有一定支撑，但由于同比基数和供应压力仍然存在，猪肉价格对整体CPI的拉动并不强。换言之，5月猪肉价格更多体现为低位修复，而非趋势性反转。

　　猪肉价格低位运行缓冲食品通胀压力

　　宏观视角来看，5月CPI同比维持在1.2%，一方面说明居民消费价格已经脱离此前偏弱区间，另一方面也表明当前价格上行弹性仍受制于食品端和居民消费需求。猪肉价格虽然较4月均价抬升，但同比仍处深度低位，对食品价格的上行贡献有限。

　　在大宗商品价格扰动仍存、工业品价格传导压力有所抬头的环境下，猪肉低位运行继续发挥一定“缓冲垫”作用。其作用并不是推动CPI上行，而是在能源、服务或部分工业消费品价格波动时，平抑居民食品支出端的涨价压力，使CPI整体维持温和可控。

　　因此，5月CPI的关键矛盾并不在于通胀快速升温，而在于价格修复力度仍较温和。后续若猪肉价格缺乏需求端配合，即便阶段性反弹，也难以显著改变CPI整体运行节奏。

　　6月猪肉价格或低位窄幅震荡

　　进入6月后，猪肉价格仍以低位震荡为主。截至6月9日，卓创资讯统计的中国白条猪肉市场均价为12.42元/公斤；6月以来均价约为12.42元/公斤，较5月均价小幅下降0.64%。

　　供应端来看，前期生猪产能释放仍对市场形成压力，屠宰企业采购多以按需为主，市场缺乏持续拉涨基础。需求端方面，随着气温升高和学校放假，猪肉消费进入季节性淡季，终端白条走货难有明显改善，价格上方空间仍受到抑制。

　　综合来看，6月猪肉价格大概率维持低位窄幅震荡，价格重心或较5月略有下移。对CPI而言，猪肉项短期仍难成为明显上行推力，食品端弱势和服务消费节奏回落或继续约束CPI环比表现。后续仍需关注生猪出栏节奏、养殖端压栏情绪及端午、暑假的终端消费情况。