上周五夜间非农数据披露之后，市场应声大跌，视同为市场在交易加息预期，但彼时的核心问题来自于AI权益投资通道较为拥挤带来的去杠杆动作引发贵金属作为流动性较好的标的开始回调。但事情在周二夜间有了一些微妙的变化，从盘面动向来看，周二夜间开启的二次下探系空头主动出击不断打击多头的筹码的结果，多头介入还击的意愿及筹码较弱。目前技术面上下方暂无强支撑可以依靠。未来几天，甲骨文财报、SPACE X上市、美联储FOMC议息会议在宏观上对贵金属都是挑战。昨日夜间美国5月CPI数据公布，虽然整体通胀达到4.2%，但和预期持平，并且核心通胀环比上涨0.2%，好于预期。整体情绪在数据公布后几小时内属于利空出尽行情企稳的态势。尽管如此，黄金空头对于多头的绞杀还在继续，白银还能在跟随下跌的过程中看见较为焦灼的博弈，黄金的下跌兑现的十分顺畅。现阶段周度级别除了技术面反弹或者美联储利率相关释放出预期违背的信号，并不期待看见贵金属的大幅反弹。故当下不建议进多头，需密切关注市场情绪和黄金及权益市场企稳的节奏。同时长线去货币中心化、央行购金的逻辑我们倾向于认为还可以依赖。中期若CPI按照共识下个月见顶，油价控制在100美元范围，流动性边际宽松，贵金属下半年倾向于认为震荡上行，当然这些路径属于当前的预判，暂未具备较清晰的指引。(国泰君安期货)