黄金开启“跌跌不休”模式。6月9日晚，现货黄金突然击穿4300美元，截至北京时间22:45，现货黄金日内跌近1%报4287.96美元/盎司，相较年内高点5598.75美元/盎司，黄金已经下跌超23%，进入技术性熊市。现货白银跌近4%报65.57美元/盎司。

　　首饰金同步则降至1316元/克左右，和年内最高时站上1700元/克，跌幅超过22%。

　　减持计划被打乱

　　黄金出现较明显的冲高回落走势，自1月末触及5598.75美元/盎司之后，就开启了下跌之路，其间虽有反弹，但是整体重心下移。黄金目前的价格已经回到了2025年水平，这一话题近期也冲上了热搜，不少市民在社交媒体上表示，1月底高价买入，已经有不少亏损。

　　目前已经有5家国际投行下调黄金的价格展望，

　　最新“翻脸”的是德国商业银行，该行将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司。不过该行维持了2027年底5200美元/盎司的价格预测。

　　5月中旬，花旗银行也曾公开表态，短期看淡黄金走势，同时预判未来3个月金价将触及4300美元/盎司。

　　摩根大通也将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。

　　最先下调的大行是摩根士丹利。该行4月末就已经将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元/盎司的预期，属于重大下调。

　　随后澳新银行也将年底黄金目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，将金价达到6000美元/盎司的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。

　　4月全球央行恢复增持黄金

　　虽然金价跌跌不休，不过各国央行还在大举增持黄金，其中中国央行5月末黄金储备报7496万盎司(约2331.52吨)，环比增加32万盎司(约9.95吨)，4月末为7464万盎司(约2321.56吨)，为连续第19个月增持黄金。

　　国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。

　　世界黄金协会6月3日发布的报告显示，各国央行于4月恢复增持黄金，净购金约17吨，而就在3月，全球央行净抛售近30吨。

　　波兰央行仍是最大买家。今年以来，波兰央行累计购金达45吨，黄金储备升至595吨，约占其总储备的30%；捷克央行保持稳定节奏，4月净购入2吨黄金。

　　东欧和亚洲央行凭借持续的买盘，主导全球黄金官方买家格局。在过去36个月中，上述两个地区平均每月净购入12吨和11吨黄金。同期，全球央行的整体表现为平均每月净购金29吨。

　　而作为3月最大卖家的土耳其央行，则在4月基本停止抛售。3月，全球央行合计公开净售金近30吨，以土耳其和俄罗斯央行为主的售金活动抵消了其他央行的购金量。土耳其央行售金主要是用部分黄金储备来满足其外汇和流动性的迫切需求。

　　乌兹别克斯坦4月少量卖出1吨黄金，但今年以来仍累计增持24吨，年度购金规模仅次于波兰。该国黄金储备占总储备比例高达88%。

　　俄罗斯央行则延续抛售态势，4月净卖出黄金6吨，年内累计售金规模已达22吨，为连续4个月净卖出。

　　此外，6月2日，欧洲央行发布最新报告称，截至2025年底，黄金占全球央行储备资产比重升至27%，正式超越美国国债，成为全球第一大储备资产。

　　此次格局重塑的核心驱动力来自两大关键因素：一是2025年国际金价迎来史诗级行情，全年涨幅高达65%，大幅抬升黄金储备市值；二是全球央行多年持续大规模购金，持续优化储备结构。

　　事实上，拉长时间线来看，黄金储备与美债各自占全球国际储备的比重也曾有过“座次轮换”。

　　1996年之前，黄金储备占比高于美国国债占比。1996年至2025年上半年，美国国债占比高于黄金储备占比。然而从2025年下半年起，黄金储备占比重新超过美国国债占比。这一标志性变化，直观反映出地缘冲突持续背景下，全球去美元化进程正在加速落地。