观点：宏观扰动，镍价短期震荡偏弱

　　沪镍昨日维持震荡，夜盘整体呈震荡偏弱走势收138140元/吨。伦镍震荡走弱，跌幅0.94%，收18400美元/吨。

　　供给端来看，矿端上，印尼相关政策对供给扰动的影响或在边际递减。菲律宾矿砂到港数量激增，昨日菲律宾棉南老岛南部区域发生8.2级强震，或将引发次生地质灾害导致后续菲律宾镍矿供给出现收缩。冶炼端下游部分湿法冶炼端由于冶炼辅品硫磺硫酸成本上涨，部分产线开启停产检修目前仍未复产，MHP供给缩减明显。硫酸镍电池级中间品供应偏紧，价格维持高位。精炼镍供给情况较为宽松，进口到港充足，升水维持常态水平。需求端来看，不锈钢需求仍旧呈现疲软态势，新能源三元材料需求稳中向好但增量有限，欧盟对华贸易限制措施会对镍下游需求进一步造成压制。库存方面来看，硫酸镍供需偏紧，精炼镍供给较为宽松库存难消，中间品以及细分品类需求明显好于精炼镍，国内国际精炼镍库存仍处高位，去库速度缓慢，预计镍产品未来结构性紧缺延续。

　　总的来看，沪镍价格目前走势转为震荡偏弱，或将因突发的供给扰动以及宏观事件导致价格波动加剧。

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