固收日报20260608：银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，6月8日开展了2185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。同花顺iFinD数据显示，今日有110亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.8198，较上日调低41点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。隔夜shibor报1.3540%，上涨3.00个基点；7天shibor报1.4010%，上涨1.90个基点；14天shibor报1.3950%，上涨1.50个基点；1月shibor报1.3885%，上涨0.20个基点；3月shibor报1.4020%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期“26附息国债05”收益率上行0.95BP至1.7295%，10年期“26国开05”收益率上行0.85BP至1.7815%，30年期“26超长特别国债02”收益率上行0.71BP至2.2120%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.25%报113.74元，10年期主力合约跌0.10%报109.115元，5年期主力合约跌0.07%报106.36元，2年期主力合约跌0.01%报102.614元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数上行，5Y“26工行二级资本债02BC”收益率上行2.00BP至1.9025%，2Y“24天津银行债01”收益率下行1.53BP至1.4700%，1Y“24南京银行01”收益率上行1.47BP至1.4650%，6M“21中国银行二级03”收益率上行1.00BP至1.4350%。

　　中证转债指数收盘跌0.95%，报497.21点，成交额为760.04亿元。科利转债涨6.31%，瑞科转债涨4.92%，岱美转债涨4.12%，帝欧转债涨3.67%，福新转债涨3.03%；奥飞转债跌9.83%，春23转债跌9.76%，泰坦转债跌9.4%，洁美转债跌9.16%，甬矽转债跌8.76%。

　　交易所债券市场收盘，“粤环GK01”“25国科K3”涨超6%，“京资K12”“25泰城G3”涨超2%，“26中化Y1”涨2%；“26浙川V1”跌0.98%，“25水能G1”跌0.68%。地方债方面，“21山东债84”涨超4%，“25安徽债27”涨超3%，“23湖南债11”“24浙江债13”等涨超2%；“19湖南债09”跌超1%，“21内蒙13”跌0.71%。特别国债方面，“24特国01”跌0.23%，“24特国02”跌0.09%，“24特国03”跌0.18%，“24特国04”跌0.23%，“特国2401”跌0.38%，“特国2402”跌0.57%，“特国2403”跌0.50%，“特国2404”无成交。

　　华泰固收研究团队发布研报指出，从赔率角度看，当前30-10年国债48BP的利差处于合理甚至偏高水平，但从胜率看，供需两端对超长债都形成额外压制，短期可能缺乏压缩动力。这意味着利差如果要持续压缩，需要资金面的持续宽松加持，倒逼市场压平一切利差，填平最后的“洼地”。如利差走阔到55bp以上，可能吸引一波博弈做平的短线资金。对应操作上，如果是欠配的险资等机构，当前30年的性价比要高于10年；对于交易型机构，更多是逢调整买入，如果本轮调整能让利差走扩至55BP，可以尝试用30年博反弹；对于纯利差交易，目前做平的空间有限，调整后做平胜率更高。

　　兴业证券刘郁发布研报指出，放眼当下，债市收益率难下的症结点，或是央行相对模糊的态度与资金利率忽高忽低的变化。 面对频繁的中长期资金净回笼，我们倾向于央行的态度，可能是“敲打与呵护并存”，并非推动资金宽松状态退出。对于央行而言，在降准降息空间相对有限的背景下，买断式回购、MLF等常规的货币调控工具承担了更为重要的角色，既要稳定债市融资成本以呵护经济，又要防范利率单边下行预期。因而，常规工具的操作数量需要更加精准且灵活，当市场情绪过于高涨时，适度传达“敲打”信号；而在市场情绪偏谨慎，资金面承压时，又给予适当呵护。 当前的经济环境或暂不足以支撑利率出现大幅调整。

　　二、每日要闻BN

　　1.【财政部：“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持城市更新 实施好税收支持政策】财政部经济建设司司长郭方明在国务院政策例行吹风会上表示，财政部统筹各项资金的渠道，支持城市更新重点任务。比如城镇保障性安居工程补助资金、地方政府专项债券、中央预算内投资、超长期特别国债资金等。“十五五”时期，中央财政还将保持较大支持力度，并不断优化政策设计，提高资金使用效率。除了财政资金支持之外，同步实施好税收支持政策，符合条件的城市更新主体，可享受现行的有关税收优惠政策。(人民财讯)

　　2.【国家发改委：将安排超长期特别国债资金对城市地下管网建设改造项目予以加力支持】国家发展改革委固定资产投资司负责人关鹏在国务院政策例行吹风会上表示，近年来，国家发改委大力支持城市地下管网建设改造，按照“两重”建设工作部署，国家发改委联合住建部通过超长期特别国债，支持城市气、供水、排水、污水、热力等老旧管网建设改造。后续在“两重”建设中，继续安排超长期特别国债资金，对城市地下管网建设改造项目予以加力支持。(人民财讯)

　　3.【住建部：国家层面正在研究制定城市更新相关法规】6月8日，住房城乡建设部副部长秦海翔在国务院政策例行吹风会上表示，国家层面正在研究制定城市更新相关法规，住建部支持各地出台地方性法规。目前，全国已有4个省份和20个城市出台城市更新的地方性条例。(证券时报)

　　4.【安徽省出台《“低空+”应用场景拓展工程行动方案》】日前，安徽省政府出台《“低空+”应用场景拓展工程行动方案》，提出拓展“低空+”应用场景，推进生产作业、低空运输、公共治理、低空消费等应用场景有序规范发展。方案将稳步推进低空物流发展作为重点任务，要求探索跨市及长三角区域低空物流网络建设。在确保安全、避免扰民的前提下，支持有条件的市开展邮件快件、工业零部件、校园外卖等无人机末端配送服务。到2028年，力争开通城市低空末端物流配送航线100条。安徽省邮政管理局表示，将以本方案出台为契机，结合行业“十五五”发展规划制定，做好与省低空经济发展等相关专项规划衔接，实施无人机应用升级工程，支持省内低空寄递物流网络建设，有序发展同城、跨市无人机寄递业务。(科创板日报)

　　5.【腾讯聘请多家投行 将发行美元及离岸人民币债券】周一公布的销售文件显示，腾讯控股已聘请多家银行，准备发行美元指标债券及离岸人民币债券。这将是该公司自2021年以来首次发行美元债券。

　　6.【农发行1期金融债中标结果出炉】农发行发行3年期债券，规模100亿元，发行利率1.2600%，预期1.2500%，投标倍数3.26倍，边际倍数3.95倍。

　　7.【美国10年期国债收益率创两周新高，因中东停火协议面临考验】美国国债收益率上升，10年期国债收益率在亚洲交易时段创下两周新高。在以色列和伊朗之间紧张局势再次升温之际，脆弱的中东停火协议再次面临考验，随着油价上涨，收益率走高。丹麦银行的Filip Andersson在一份报告中表示，此前周五强劲的美国就业报告削弱了风险偏好，“这一主题在隔夜亚洲市场得以延续”。这位固定收益和外汇研究联席主管表示，油价上涨可能会在今晨推高收益率。根据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率上升3.4个基点，至4.569%，此前在盘中早些时候触及4.580%的两周高点。

　　8.【英国两年期国债收益率升至2021年5月以来新高】英国两年期国债收益率升至2021年5月以来新高，报4.386%，日内上涨约6个基点。

　　9.【日本40年期国债收益率上行4.5个基点至3.80%】日本40年期国债收益率上行4.5个基点至3.80%。

　　10.【印尼5月外汇储备降至两年低点，引发担忧】印尼央行周一表示，印尼5月外汇储备减少13亿美元，降至1,449亿美元，创近两年新低，此前央行采取了汇市干预行动。随着卢比面临的压力日益增大，这一消息引发市场担忧。印尼盾周一跌至1美元兑18,170卢比的历史新低，此前因投资者诸多担忧而承压，包括印尼总统普拉博沃(Prabowo Subianto)的大规模支出计划、伊朗战争后不断膨胀的燃油补贴预算、对央行独立性的质疑以及新的大宗商品出口政策。截至5月的一年中，印尼外汇储备减少了116亿美元。尽管政府上月出售了35亿美元的美元和欧元债券，但自3月末以来卢比几乎每天都在刷新历史低点。印尼央行为捍卫印尼盾而加强了外汇干预。印尼央行表示，截至5月底的外汇储备水平相当于5.6个月的进口额，高于三个月的国际标准，且“足以支撑外部韧性并维持宏观经济和金融体系的稳定”。然而部分市场人士指出，1,449亿美元外汇储备中很大一部分是商业银行在央行的存款，因此净外汇储备处于令人担忧的低位。

　　11.【伊朗革命卫队称打击以色列空军基地】财联社6月8日电，据伊朗媒体8日报道，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部门发表声明说，为回应以色列对伊朗境内雷达站发动的袭击，伊朗对以色列两处空军基地发起打击。 (新华社)