21世纪经济报道记者 叶麦穗

　　黄金开启“跌跌不休”模式。

　　本周一黄金延续跌势，盘中击穿4300美元/盎司的支撑，最低触及4299.61美元/盎司。沪金主力合约的跌幅也超过3%，目前徘徊在943元/克附近；首饰金今日则降至1320元/克左右。

　　当地时间周五（6月5日），美国劳工统计局公布的数据显示，5月美国非农就业人数增加17.2万人，大幅超出市场预期，显示劳动力市场迎来回暖，投资者对美联储年内或将加息的预期明显升温。相较年内高点5598.75美元/盎司，黄金已经下跌23%，进入技术性熊市。

　　减持计划被打乱

　　黄金出现较明显的冲高回落走势，自1月末触及5598.75美元/盎司之后，就开启了下跌之路，其间虽有反弹，但是整体重心下移。黄金目前的价格已经回到了2025年水平，这一话题近期也冲上了热搜，不少市民在社交媒体上表示，1月底高价买入，已经有不少亏损。

　　目前已经有5家国际投行下调黄金的价格展望，最新“翻脸”的是德国商业银行，该行将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司。不过该行维持了2027年底5200美元/盎司的价格预测。

　　5月中旬，花旗银行也曾公开表态，短期看淡黄金走势，同时预判未来3个月金价将触及4300美元/盎司。

　　摩根大通也将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。

　　最先下调的大行是摩根士丹利。该行4月末就已经将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元/盎司的预期，属于重大下调。

　　随后澳新银行也将年底黄金目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，将金价达到6000美元/盎司的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。

　　黄金现货价格调整的同时，也累及黄金相关股票的表现。截至6月8日中午收盘，申万贵金属板块的11只成分股，其间最高回撤幅度已经超过50%，表现全市场垫底。板块内个股全线飘绿，周一上午，山东黄金A股报收26.86元，较1月末的65.55元的年内高点回撤55.96%，同期湖南白银回撤幅度也达到55.92%。

　　贵金属板块的系统性回落，也打乱了相关公司原定的减持计划。5月11日，西部黄金公告称，截至本公告披露日，减持期间届满。公司于2026年5月11日收到新疆有色发来的《关于减持计划期限届满暨实施结果的告知函》。新疆有色于2026年2月11日至2026年5月11日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份382.44万股，占公司总股本的0.42%。

　　此前，1月19日，西部黄金的公告曾表示，新疆有色计划通过证券交易所以集中竞价交易方式减持股份数量合计不超过911万股，减持比例不超过公司总股本的1%。此次减持不足原计划的一半。

　　恒邦股份5月26日晚间发布公告称，公司于近日收到股东恒邦集团出具的《关于股份减持计划到期的告知函》，截至本公告披露日，本次减持计划期限已届满，恒邦集团未减持其持有的公司股份。

　　今年1月末，恒邦股份曾公告称，恒邦集团及其一致行动人计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价的方式减持公司股份不超过1148.1万股（占公司总股本比例不超过1%）。而从恒邦股份的市场表现来看，自发布公告之日起，截至目前，股价已经下跌超过3成。

　　菜百股份也于2026年5月26日发布公告称，公司持股5%以上股东明牌实业决定提前终止此前披露的减持计划，且在减持计划实施期间未减持公司任何股份。

　　根据今年2月13日的公告，明牌实业曾计划通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持不超过2333.33万股，减持比例不超过公司总股本的3%。减持价格将按照实施时的市场价格确定。

　　公告指出，明牌实业基于自身资金需求的变化及对公司价值的判断，决定提前终止本次减持股份计划。菜百股份强调，本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致，不存在违反减持计划或其他承诺的情况。

　　4月全球央行恢复增持黄金

　　虽然金价跌跌不休，不过各国央行还在大举增持黄金，其中中国央行5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），4月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。

　　国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅为0.93%。

　　世界黄金协会6月3日发布的报告显示，各国央行于4月恢复增持黄金，净购金约17吨，而就在3月，全球央行净抛售近30吨。

　　波兰央行仍是最大买家。今年以来，波兰央行累计购金达45吨，黄金储备升至595吨，约占其总储备的30%；捷克央行保持稳定节奏，4月净购入2吨黄金。

　　东欧和亚洲央行凭借持续的买盘，主导全球黄金官方买家格局。在过去36个月中，上述两个地区平均每月净购入12吨和11吨黄金。同期，全球央行的整体表现为平均每月净购金29吨。

　　而作为3月最大卖家的土耳其央行，则在4月基本停止抛售。3月，全球央行合计公开净售金近30吨，以土耳其和俄罗斯央行为主的售金活动抵消了其他央行的购金量。土耳其央行售金主要是用部分黄金储备来满足其外汇和流动性的迫切需求。

　　乌兹别克斯坦4月少量卖出1吨黄金，但今年以来仍累计增持24吨，年度购金规模仅次于波兰。该国黄金储备占总储备比例高达88%。

　　俄罗斯央行则延续抛售态势，4月净卖出黄金6吨，年内累计售金规模已达22吨，为连续4个月净卖出。

　　此外，6月2日，欧洲央行发布最新报告称，截至2025年底，黄金占全球央行储备资产比重升至27%，正式超越美国国债，成为全球第一大储备资产。

　　此次格局重塑的核心驱动力来自两大关键因素：一是2025年国际金价迎来史诗级行情，全年涨幅高达65%，大幅抬升黄金储备市值；二是全球央行多年持续大规模购金，持续优化储备结构。

　　事实上，拉长时间线来看，黄金储备与美债各自占全球国际储备的比重也曾有过“座次轮换”。

　　1996年之前，黄金储备占比高于美国国债占比。1996年至2025年上半年，美国国债占比高于黄金储备占比。然而从2025年下半年起，黄金储备占比重新超过美国国债占比。这一标志性变化，直观反映出地缘冲突持续背景下，全球去美元化进程正在加速落地。