受美国5月非农就业数据大幅超预期的提振，市场对美联储年内重启加息的预期迅速升温。叠加中东地缘局势的不确定性，避险资金与高息预期共振，推动美元指数在美盘时段直线拉升，成功突破100整数心理关口。全球主要央行货币政策呈现同步收紧趋势，非美货币普遍承压。

　　宏观面上，美国劳工部数据显示5月非农新增就业17.2万人，远超市场预期的8.5万人，且前两月数据合计上修9.3万人，劳动力市场韧性极强。这一“爆表”数据彻底扭转了此前的降息叙事，利率期货市场显示，交易员已将12月加息的概率从约50%飙升至72%左右。基准10年期美债收益率随之攀升至4.522%，为美元提供了坚实的利差支撑。

　　外汇市场格局发生显著变化。随着美元指数收涨报100.07，日元告急，美元兑日元再次跌破160关口，触及政府干预敏感价位；欧元与英镑受自身经济疲软拖累双双下挫，市场目光正聚焦于即将召开的欧洲央行议息会议。在美元强势背景下，人民币汇率阶段性承压，周五收盘于6.7878，但相比日元的剧烈波动表现出较强韧性，短期内出口企业仍需警惕汇兑损失风险。

　　美元的强势回归对无息资产构成了直接打击。现货黄金上周五重挫逾3%，失守4330美元/盎司，高企的美债收益率大幅增加了持有黄金的机会成本，短期或加速下探支撑区。原油方面，尽管中东局势仍存隐患，但交易员愈发确信短期内全面冲突概率降低，WTI原油收跌近3%。同时，纳斯达克指数大跌4.18%，高估值成长股在流动性收紧预期下首当其冲。

　　当前市场已进入“数据驱动”的高波动期。本周将迎来加拿大央行及欧洲央行利率决议，以及美国5月CPI、PPI通胀数据，这将是验证“加息逻辑”是否成立的关键试金石。总体而言，美元短期内大概率维持高位震荡偏强走势，但投资者需警惕后续通胀数据回落导致的加息预期降温，以及日元失控贬值引发的汇率干预风险。建议密切关注本周通胀数据及美联储新任主席沃什的首次公开表态，做好资产组合的风险对冲。