2月28日中东冲突以来全球石油库存去化4.2%，去库速度达到284.6万桶/天，其中原油、成品油分别去库4.2%、6.2%。此前我们提示的全球成品油库存将在5月下旬去化至近5年同期最低水平之下已经兑现，全球原油岸罐库存已回落至近5年同期最低水平6月下旬这一库存口径亦将回落至安全线之下。除市场对美伊直接军事冲突升级的可能性受限的乐观预期外，中国炼厂降负、原油进口量的下降以及美国增量原油出口对亚太海外地区的供应冲击起到极大的缓冲作用，西区原油现货升贴水总体回落。但我们认为这一状况无法在全球岸罐库存去化至安全线之下后得以延续，美国库欣原油库存已降至近5年同期最低水平，中国主营炼厂亦面临检修计划的减少。6月4日黎巴嫩真主党拒绝了由美国斡旋达成的以色列与黎巴嫩政府之间的停火协议，而昨夜伊朗与以色列再度形成相互打击，美伊谈判前景再次面临较大不确定性。短期原油市场维持震荡行情为主，关注霍尔木兹海峡持续封锁之下的油价再次上行风险。(中信建投期货)