6月5日，美国5月非农数据出炉，贵金属价格直线大跌。

　　截至发稿时，现货黄金大跌2.41%，击穿4400美元/盎司，暂报4366.645美元/盎司。

　　现货白银跌幅达5.84%，暂报69.548美元/盎司，年内涨幅已经由正转负。

　　消息面上，美国劳工统计局刚刚发布的5月就业形势报告显示，全美非农业就业环比新增17.2万人，私营部门新增12万人、政府部门新增5.2万人；5月失业率维持4.3%，自2025年7月起持续在4.3%至4.5%窄幅区间震荡，美国劳动力市场韧性再度超市场预期。

　　好于预期的就业数据将淡化潜在的滞胀风险，让美联储有更大的空间来应对当前不断升高的通胀压力，加息预期可能水涨船高从而支撑美元利空黄金。数据公布后，美债收益率快速上行、美元短线走强；CME美联储利率期货定价快速变动，市场大幅下调2026年美联储降息预期，9月降息概率明显回落，年内降息次数定价进一步收缩。

　　这份炸裂的数据也是摆在新任美联储主席凯文.沃什面前的“压力测试”，它将直接影响6月议息会议以及下半年利率路径的定价。

　　多家华尔街机构点评指出，超预期就业证明高利率环境尚未重创美国用工基本面，美联储6月议息会议大概率维持3.5%—3.75%基准利率不变，年内首轮降息窗口持续后移；若后续薪资、就业延续韧性，全年或放弃降息甚至重启加息考量。