当地时间6月11日，欧洲央行将召开最新一次货币政策会议。路透社6月3日公布的调查显示，在80位受访经济学家中，有74位预计欧洲央行下周将加息25个基点，将存款利率从2.00%提高至2.25%。更有49位经济学家认为，今年欧洲央行可能还会至少再加息一次。

　　过去一年多时间里，全球主要央行整体处于降息氛围之中。然而，随着中东局势持续紧张、国际油价明显上涨以及欧美通胀压力再度抬头，市场开始重新讨论一个原本已经淡出视野的话题——加息。

　　如果欧洲央行选择在下周加息，它将成为近期主要发达经济体央行中，率先采取紧缩举措应对本轮通胀反弹的央行之一；并可能对美联储、英国央行和日本央行未来的政策选择产生示范效应，甚至可能成为全球货币政策会否再度转入紧缩的“风向标”。

　　推动市场预期发生变化的，首先是通胀。欧盟统计局6月2日公布的数据显示，5月欧元区通胀率升至3.2%，不仅高于4月的3.0%，也远高于欧洲央行2%的目标。其中，能源价格同比上涨约10.9%，服务业价格涨幅也有所扩大。对于普通人来说，通胀意味着加油更贵、出行更贵、吃饭更贵；对于欧洲央行来说，则意味着一个更头疼的问题——物价上涨开始从能源领域向更多行业扩散。

　　更麻烦的是，中东局势依然充满不确定性。欧洲本身是能源进口地区，对国际油价变化非常敏感。如果国际油价继续维持高位，欧洲未来几个月的通胀压力很可能还会继续上升。这也是为什么市场越来越担心，欧洲央行不得不重新“祭出”加息这张牌。

　　另外，最近欧洲央行官员们的表态，也明显比前几个月更强硬。德国央行行长纳格尔表示，如果通胀前景没有改善，欧洲央行需要采取行动；欧洲央行执委施纳贝尔认为，即使地缘政治风险缓和，也不能低估当前的通胀压力；比利时央行行长温施则强调，欧洲央行必须维护自己的抗通胀信誉。

　　不过，就在通胀回升的同时，欧洲经济却有点“跑不动了”。根据标普全球6月3日公布的数据，5月欧元区综合采购经理人指数(PMI)终值为48.5，连续处于50荣枯线以下，意味着经济活动正在收缩。德国和法国这两大欧洲经济引擎，近期表现也都不算理想。标普全球首席商业经济学家克里斯.威廉姆森甚至预计，如果目前趋势持续下去，欧元区第二季度经济可能出现萎缩。

　　除了经济放缓的“掣肘”之外，欧洲央行内部仍有一些谨慎声音。希腊央行行长斯图纳拉斯近期就表示，欧洲央行需要在控制通胀和维护经济增长之间找到平衡。

　　因此，即便市场已经把欧洲央行下周加息视为大概率事件，但这并非“板上钉钉”。无论结果如何，6月11日的会议都将成为研判中东局势下欧美乃至全球货币政策走向的重要“窗口”。