【观点】广州期货：美伊紧张态势升温，铜价承压重回区间震荡
发布时间：2026-6-4 09:47阅读：272
身份认证 (1)库存：6月3日，SHFE仓单库存96391吨，减2238吨；LME仓单库存382550吨，减1700吨。
(2)精废价差：6月3日，My steel精废价差4785，扩张455。目前价差在合理价差1767之上。
综述：美伊谈判前景趋于复杂，双方传递的信号相互矛盾，地区紧张态势仍在升温，宏观不确定性继续压制整体市场风险偏好。美国对进口精炼铜加征关税预期再起，COMEX-LME价差走阔，LME库存去化提速，供应结构性矛盾强化，此外，铜精矿供应进一步趋紧，TC恶化态势未止，继续下行至-108美金。硫酸价格高位有所松动，但成本端硫磺价格坚挺提供支撑，预计冶炼端利润承压但副产品仍是主要补充，精铜产量暂维持相对高位，继续关注冶炼端动态。国内铜需求改善力度不强，库存维持去化，但现货升贴水回升有限。整体而言，在宏观基本面多空交织下，铜价维持区间震荡行情，CU2607合约波动参考10.3-10.8万。
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（1）库存：9月18日，SHFE仓单库存32469吨，减822吨；LME仓单库存148875吨，减900吨。 (2)精废价差：9月18日，Mysteel精废价差1556，收窄364。目前价差在合理价差1499之上。 综述：宏观面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，因市场已提前消化利多，降息落地后短期价格存在调整压力，但偏向于回落空间较为有限，后期需持续关注降息周期重启后美国经济走向。产业面，铜矿TC弱势运行，矿端及废铜偏紧继续托底价格，国内精铜社会库存依旧未见明显拐点，传统消费旺季特征并未体现，短期驱动有限，维持震...
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