【盘面回顾】隔夜Comex铜收于6.48美元/磅，跌2.88%；LME铜收于12785.5美元/吨，跌1.82%。沪铜主力最新报价收于105860元/吨，跌0.95%；国际铜收于94060元/吨，跌1.05%。主力收盘后基差为330元/吨，较上一交易日涨1160元/吨，基差率为0.31%。沪伦比7.61，前值7.68。

　　【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单96391吨，较前一日减少2238吨； LME铜库存382550吨，较前一日减少1700吨；LME铜注册仓单264100吨，较前一日减少1075吨，注销仓单118450吨。COMEX铜库存642045吨，环比减少53吨。

　　2、昨日现货市场交投一般。铜价涨势扩大抑制消费，盘中下游多刚需采购。期货月差维持贴水结构，盘中贴水走扩至百元以上，持货商交仓意愿升温，对现货升水有所支撑，持货商挺价叠加消费偏弱，现货维持贴水但下浮有限。上海金属网1#电解铜报价106500-106920元/吨，均价106710元/吨，较上交易日上涨920元/吨，对2606合约报贴130-平水/吨。截止收盘，升水铜报贴60-平水/吨，平水铜报贴130-贴100元/吨，湿法铜报贴180-贴160元/吨，非注册铜报贴320-贴280元/吨。

　　3、美国5月ISM非制造业PMI 54.5，预期53.8，前值53.6。

　　4、美国5月ADP就业人数 12.2万人，预期11.7万人，前值10.9万人。

　　5、赞比亚政府近日宣布，因国内主要冶炼厂正在进行长期检修，将暂停征收铜精矿10%出口关税的政策延期至2026年9月30日，以协助矿企消化累积的未加工原料库存。此次延期是首次2025年8月启动的临时豁免措施的延续。赞比亚作为非洲第二大铜生产国，其铜出口以精炼阴极铜为主，2025年铜出口量为890,346吨，政府计划到2031年将全国铜年产量提升至300万吨。

　　【南华观点】近两日农产品板块备受资金亲睐，资金流入明显。昨日日盘有色板块资金与前日持平，沪铜方面，稳健席位净多头小幅增加，龙虎榜前五多单小幅流入。但价格高位回落，夜盘回落幅度加大，重新回到106000下方区间波动。驱动去看，周五重磅数据发布前资金调仓，美元指数先走强，铜铝承压。技术面维持104000-106000区间震荡为主，策略上高抛低吸。前期提示期权策略可尝试。

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