【盘面动态】PP2609日盘收于8795（+144），夜盘收于8743（-52）。PL607日盘收于8764（+92），夜盘收于8732（-32）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为9550元/吨，华东现货价格为9800元/吨，华南现货价格为9900元/吨。丙烯山东现货价格为9000元/吨，华东现货价格为9150元/吨，华南现货价格为9075元/吨。

　　【供需数据】丙烯开工率为68.65%（+0.21%）其下游，PP粒料开工率为66.01%（+1.39%），PP粉料开工率为18.15%（+2.11%），环氧丙烷开工率为60.19%（-2.46%），丙烯腈开工率为74.46%（+2.35%），丙烯酸开工率为71.95%（-3.76%），正丁醇开工率为78.97%（-3.68%），辛醇开工率为68%（-10%），酚酮开工率为74.81%（-0.59%）。PP下游平均开工率为47.74%（-0.42%）。其中，BOPP开工率为49.73%（-2.84%），CPP开工率为47.3%（+1%），无纺布开工率为39.95%（+0.47%），塑编开工率为41.82%（-0.26%），改性PP开工率为65.1%（-0.78%）。PP总库存环比下降8.74%。上游库存中，两油库存环比下降7.64%，煤化工库存下降10.42%，中游贸易商库存下降16.54%。

　　【南华观点】近期随着地缘局势的再度紧张，PP丙烯震荡走强。PP现货表现目前仍较为坚挺，价格维持在高位，昨日因盘面走强，基差略有走弱。从供需情况看，供应端虽5月底PDH装置陆续重启，但部分装置检修期延长，叠加近期煤制装置检修增多，本周宁煤一线、二线（20+30万吨）因故障临时停车，短期PP供应预计维持在偏低水平。而需求端，暂未看见好转迹象，高价影响下下游开工率普遍低于往年同期，工厂多维持刚需补库。整体来看，当前PP的支撑仍来自现实端的强势及持续的低供应，但内需疲弱及后续出口减弱将对其上行形成一定阻力。丙烯方面，供应端，6月多套PDH装置存在重启计划，但MTO及地炼装置检修有所增多，6月供应回升幅度预计相对有限。需求端表现分化：当前PP粒料、粉料与丙烯价差已回归至合理区间，装置重启增多，开工率回升；而环氧丙烷、辛醇、丙烯酸等其他下游在低利润下负反馈依然明显。近期丙烯偏强的驱动一方面来自装置检修增多、供应回归幅度有限，另一方面来自粉料装置开工率回升带来的需求增量。后续需重点关注装置重启及检修计划的兑现情况。

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