上周末，印度中央政府正式宣布，自2026年6月1日至10月31日，对税号5201项下的进口棉花全额免征基本关税及农业基础设施开发税，为期5个月。

　　据期货日报记者了解，最近一个月，受中东地缘冲突影响，印度国内棉价已暴涨10%~15%，纺织业成本压力骤增。2025年8月，印度曾取消棉花进口关税，但实际效果有限。本次取消棉花进口关税，不仅将免税期限延长至5个月，且未设置进口数量上限，也未附加加工复出口等强制条件。

　　印度是全球第二大棉花生产国，但本年度棉花产量预计为2900万包(约493万吨)，而纺织需求量高达3300万至3400万包。印度棉花进口来源地主要是美国、巴西、澳大利亚和非洲部分国家。中印棉花直接贸易规模有限，但棉纱贸易规模今年大幅增长。2026年3月、4月，我国自印度进口棉纱同比分别增长520%和215%。

　　格林大华期货研究院纺织品研究员王子健认为，印度暂停进口关税将有效提振其棉花进口意愿，进而支撑国际棉价上行，短期对郑棉形成利多。不过，当前国内纺织行业处于传统淡季，郑棉价格上涨空间受限，加之国内储备棉轮出细则尚未落地，若郑棉价格短期涨幅过快，相关约束政策可能出台。

　　有业内人士认为，印度纱厂将借此机会大量采购中高等级、高品质的美棉、巴西棉、澳棉等，棉纱质量指标和稳定性预计明显提升，出口竞争力将显著增强。

　　宏源期货农产品分析师肖锋波认为，印度棉纱生产成本降低，会导致更多印度进口纱进入中国市场，从而削弱部分国内棉纱的市场竞争力，对国内纱线价格产生一定影响。

　　王子健进一步表示，免税政策降低了印度棉花原料采购成本，将显著增强其棉纱、纺织品的国际价格竞争力。一方面，这会分流全球纺织订单，对国内棉纱外销市场形成冲击；另一方面，也会进一步压缩国内纺企利润空间，行业市场竞争随之加剧。

　　中长期来看，肖锋波认为，国际棉花价格易涨难跌，这一趋势可能持续到印度再次启动进口棉关税，这也为国内棉花价格带来了较强的支撑。不过，免税政策的实际效果仍需观察。该政策为临时性措施，10月底豁免期结束时恰逢印度新棉上市，若其新棉丰产，则政策大概率不延期。