2026年6月1日欧盘时段，全球外汇市场交投情绪趋于谨慎，美元指数结束亚市温和回落态势，企稳反弹并维持窄幅偏强震荡格局，整体表现韧性十足。截至欧盘中段，美元指数运行于99.10-99.35区间，日内小幅收涨，守住关键支撑关口，在多重利好因素共振下，下行空间持续受限。

　　从核心驱动逻辑来看，本轮美元欧盘走强主要依托两大核心支撑。其一为美债收益率企稳回升带来的利差优势，前期10年期美债收益率突破4.8%高位，股债双杀的市场格局延续，全球资金避险情绪升温，持续回流美元资产，为美元汇率提供坚实基本面支撑。相较于欧元、英镑等非美货币对应的国债收益率，美债利差优势凸显，有效遏制了美元前期的回落势头。

　　其二是地缘局势反复带来的避险溢价。近期中东地缘局势缓和预期反复波动，市场避险情绪并未完全消退，叠加全球股市整体承压，风险资产走势疲软，美元作为传统核心避险资产的配置价值再度凸显。此前市场对美伊停火协议延续的乐观情绪有所降温，不确定性重新抬头，推动欧盘时段买盘小幅回流美元，助力指数企稳反弹。

　　政策预期层面，美联储货币政策走向依旧是主导美元中长期走势的核心关键。此前美国初请失业金数据表现亮眼，就业市场韧性犹存，市场对美联储年内降息的预期持续降温，联邦基金期货定价的降息幅度不断收窄，鹰派货币政策预期持续托底美元。当前市场已基本消化短期政策变动预期，多空双方暂时陷入博弈，也导致欧盘时段美元波动幅度收窄，呈现典型的震荡整理走势。

　　非美货币方面，欧盘主流非美货币普遍承压小幅回落。欧元兑美元延续弱势震荡，失守短期支撑位，受欧元区经济复苏乏力、欧央行宽松预期牵制，走势持续疲软；英镑、澳元等风险属性较强的货币同步小幅走弱，进一步侧面印证美元的相对强势。整体外汇市场呈现“美元偏强、非美普弱”的格局，市场分化特征明显。

　　展望后市，本周市场将迎来重磅美国5月非农就业数据，成为决定美元短期方向的核心拐点。市场预期5月非农就业人数将较前值回落，若数据表现超预期走强，将进一步夯实美联储维持高利率的决心，推动美元突破当前震荡区间、延续上行走势；若数据疲软，或将重启市场降息预期，美元大概率迎来回调修正。

　　机构观点指出，短期美元依托避险属性与利差优势，震荡偏强格局难以逆转，下行支撑稳固，但长期来看，美国财政赤字压力、全球货币多元化进程仍会对美元上行空间形成压制，后续上涨持续性有待数据验证。欧盘后半段，市场交投或将更加谨慎，资金静待重磅数据落地，美元大概率延续窄幅偏强整理走势。