行情表现

数据来源：同花顺iFInD

日内消息
　　1、西南某中型原生铅冶炼厂预计于6月下旬开展检修
　　西南地区某中型原生铅冶炼厂计划于6月下旬开展检修工作，此次检修预计将造成月度铅产量减少约5000吨。(上海有色网)
　　2、上海金属网：铅价震荡回落 下游按需采购
　　今日上海金属网1#铅现货报价：16350-16450元/吨，均价16400元/吨，较上交易日下跌175元/吨，对2606合约贴180-贴80元/吨。上午盘中铅价跌幅扩大，截止午间收盘沪铅主力合约下跌165元/吨，跌幅0.99%。今日现货市场氛围一般。铅价整体较弱，盘中沪铅震荡下跌，持货商出货相对积极，但下游消费情绪有限，也多维持刚需采购为主，现货维持贴水状态。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月28日上海铅锭现货价格报价16450.00元/吨，相较于期货主力价格（16595.00元/吨）贴水145.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铅夜盘大幅回调
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅加权合约收于16738元/吨。现货端，1#铅锭均价为16550元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅日内窄幅震荡，夜盘大幅回调。供给端，原生再生开工率双双回暖。需求端，步入淡季，下游表现一般，库存累库。LME库存目前水位较高，且上周意外累库2万吨。展望未来，沪铅进入补跌时间，短期偏弱震荡。

　　【盘面回顾】美豆盘面受原油带动震荡，内盘跟随为主。

　　【供需分析】对于国内豆粕，全国大豆库存继续卖保持季节性高位，随着油厂逐渐开机，且山东，华南后续大豆到港通关加速，压榨节奏或将加快，全国豆粕库存开始逐渐回升。但华北地区依旧存在压车现象，后续预计逐渐缓解；下游饲料厂物理库存进一步下行，虽存在集中备货远月情况，但近月采购仍扁谨慎。市场普遍预期后续开机后将继续打压豆粕现货价格，故仍以刚需补库备货为主。

　　菜粕端来看，澳籽新年度买船继续，加菜籽虽买船利润下滑，但仍有部分买船。后续随着加菜籽逐渐到港，供应不断恢复，华南，华东部分油厂停机，短期内存在供应减量。需求端来看，华南地区水产集中备货，处在季节性需求中。整体来看，在近月澳籽粕仓单压制下盘面连续走弱，但关于新规修订同样使得交割基准回归现货定价。

　　【后市展望】中美谈判落地，虽关税可能进一步调整，叠加美方发言提及农产品采购，但暂无对于具体采购量级体现，后续关注中方对于美豆采购进展。新作首次USDA报告奠定年度中性水平库存，对出口与供应情况更加敏感。美豆新作播种进度较往年偏快，厄尔尼诺气候暂未对产区天气形成影响，短期内受原油回落影响走弱，但下方空间有限。内盘来看，M07巴西宽松供应逻辑未变，远月M09重心转向美豆种植，下跌空间有限，但M7-9仍将延续反套走势，后续基差或跟随走弱。

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