生意社05月27日讯

　　据生意社监测数据显示：5月以来，豆粕行情涨跌互现，整体走弱。5月1日，豆粕市场均价2958元/吨，5月27日，豆粕市场均价2928元/吨，价格下跌1.01%。

　　影响本轮豆粕行情涨跌的主要因素

　　供应端：5月国内进口大豆到港迎来高峰期，预计到港量高达1000-1100万吨。随着大豆集中到港，油厂开机率已回升至60%以上，大豆和豆粕库存均进入累积周期。尽管当前豆粕库存绝对水平仍不算高，但市场普遍预期累库速度将加快，供应宽松成为压制价格的主要利空因素。

　　需求端：下游饲料需求表现疲软。生猪养殖自繁自养仍处于亏损状态(头均亏损200-450元)，且能繁母猪存栏持续下滑，导致饲料需求缺乏增长动力。饲料企业采购谨慎，多采取“随用随买”策略，仅维持刚需，难以对价格形成有效拉动。

　　成本端：美国农业部(USDA)5月发布的供需报告偏利多，调低了新作美豆的期末库存预估，为CBOT大豆价格提供了底部支撑，进而抬高了国内豆粕的进口成本。巴西大豆因雷亚尔升值等因素，升贴水报价居高不下，也使得国内进口成本维持在较高水平，限制了豆粕价格的深跌空间。

　　技术层面预测

　　根据生意社商品行情分析系统中，豆粕的价格走势图可以看出，关键指标：5月13日10日均线上穿20日均线，在5月末呈现下穿，5月豆粕价格涨跌互现，价格整体走弱。10日均线在20日均线均差，处于逆向缩小，表明6月下跌减速。

　　辅助指标：5月末，豆粕价格处于10日低位，20日低位，30日低位。20天超跌，30天超跌。说明长期来看，豆粕行情仍有上涨空间。

　　综上所述：供需面上6月进口大豆到港量依旧较大，供应仍宽松。终端需求疲软，天气题材仍在，期货层面上涨动力十足。技术层面可以看出：6月豆粕行情下跌减速，远期上涨动力十足。因此，6月豆粕行情振荡上涨为主，预计价格在3000元/吨-3200元/吨之间。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。