行情表现

数据来源：同花顺iFInD

日内消息
　　1、华北某锌矿5月产量环比下滑近1000金属吨 西南某锌矿预计6月产量增加500金属吨
　　据SMM了解，华北某锌矿于5月份转为处理低品位原矿石，使得锌精矿产量环比下滑近1000金属吨，6月预计持稳5月运行。西南某锌矿于5月因故停产，计划于6月上旬生产恢复，预计6月将带来约500金属吨增量。
　　2、上海金属网：锌价高位偏强 现货交投平平
　　今日上海金属网现货0#锌24700-24800元/吨，均价24750元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对沪锌2606合约报贴水50-升水50元/吨；1#24630-24730元/吨，均价24680元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对沪锌2606合约报贴水120-贴水20元/吨。锌价高位回落但幅度有限，整体维持阶段高位，截止上午收盘沪锌主力合约下跌180元/吨，跌幅0.72%。今日现货交投偏弱，锌价高位波动，下游高接意愿低，保持刚需消费，成交量无亮点。今日市场下月票货源增多，持货商报在均价~+30水平，当月票在+40左右，国产跟盘维持6+0上下。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月27日上海0#锌锭现货价格报价24750.00元/吨，相较于期货主力价格（24710.00元/吨）升水40.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：锌趋势上行
　　

　　美伊热战导致和谈陷入僵局，市长交投趋于谨慎，近期宏观情绪反复多变。

　　矿冶矛盾持续尖锐，国产及进口锌精矿加工费均处于历史极低水平，冶炼端原料储备逼近安全红线，成本支撑逻辑由矿端向冶炼端加速传导。海外大型冶炼厂突发事故导致部分产能中断，国内冶炼企业进入集中检修期，精炼锌产出预期收缩。需求端渐入季节性淡季，镀锌、氧化锌及锌合金开工情况偏弱，市场精炼锌绝对价格偏高抑制终端采购意愿，下游以消耗原料库存为主，现货市场成交情绪平平。库存呈现内高外低格局，国内显性库存虽处高位但边际去化，海外库存维持偏低水平。

　　全球锌市呈现“内松外紧”的库存极端分化，海外低库存与地缘溢价提供下方支撑，而国内高库存与弱需求限制上方空间。短期价格受冶炼成本托底，预计维持区间震荡，上方突破需等待国内冶炼端非计划减产兑现及显性库存实质性下降，出口盈利窗口开启有望成为库存去化的关键路径，核心波动区间23500-25500元/吨。

　　ADC12现货与原铝基价联动震荡，再生原料供应偏紧托底价格，但传统消费淡季特征凸显，汽配、3C及通讯领域订单增量有限，压铸企业维持刚需采购，库存周期进入季节性增仓阶段。再生铝企业开工率持稳，合金锭产出平稳，而废铝价格坚挺侵蚀冶炼利润，厂家批量备货意愿偏弱。成本支撑与需求疲软博弈，价格缺乏自主驱动，跟随原铝波动为主。

　　淡季终端按需补库，缺乏独立驱动，ADC12锚定原铝波动，废铝成本托底，预计运行于22000-23500元/吨。

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