行情表现

日内消息
　　1、西南某锌冶炼厂6月初计划提产产量翻倍
　　据SMM了解，因原料补充，西南地区某锌冶炼厂计划于6月初提产，产量翻倍。
　　2、华南锌冶炼厂二期点火 7月或释新增产能
　　据SMM了解，华南地区某锌冶炼厂近期二期5万吨的新增产能点火调试，调试顺利的话预计7月产量开始陆续释放。西南地区某锌冶炼厂计划7月常规检修，预计影响2000-3000吨。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月26日上海0#锌锭现货价格报价24760.00元/吨，相较于期货主力价格（25110.00元/吨）贴水350.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：锌价蓄势震荡上行
　　

　　美伊和谈释放乐观信号，美联储4月会议纪要表述鹰派，市场对年内降息的预期显著收敛，市场交投提振，警惕宏观情绪反复多变。

　　矿冶矛盾持续尖锐，国产及进口锌精矿加工费均处于历史极低水平，冶炼端原料储备逼近安全红线，成本支撑逻辑由矿端向冶炼端加速传导。海外大型冶炼厂突发事故导致部分产能中断，国内冶炼企业进入集中检修期，精炼锌产出预期收缩。需求端渐入季节性淡季，镀锌、氧化锌及锌合金开工情况偏弱，市场精炼锌绝对价格偏高抑制终端采购意愿，下游以消耗原料库存为主，现货市场成交情绪平平。库存呈现内高外低格局，国内显性库存虽处高位但边际去化，海外库存维持偏低水平。

　　全球锌市呈现“内松外紧”的库存极端分化，海外低库存与地缘溢价提供下方支撑，而国内高库存与弱需求限制上方空间。短期价格受冶炼成本托底，预计维持区间震荡，上方突破需等待国内冶炼端非计划减产兑现及显性库存实质性下降，出口盈利窗口开启有望成为库存去化的关键路径，核心波动区间23500-25500元/吨。

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