2026年5月25日，亚洲早盘时段，美元指数遭遇广泛抛售，整体呈现低开低走态势。受美国阵亡将士纪念日假期影响，全球汇市流动性较为清淡，但市场对地缘局势缓和的乐观情绪仍推动美元短线承压。截至发稿，美元指数下跌约0.3%至98.95附近，逼近一周以来的低位。

　　当前美元走弱的主要推手，源于中东地缘政治风险的暂时降温。美国总统特朗普近日表示，一份与伊朗达成和平协议的谅解备忘录已“基本谈妥”，各方在谈判中均取得进展。受此消息提振，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期大幅升温，国际油价应声大跌，布伦特原油一度跌破100美元/桶关口。

　　作为传统的避险资产，美元在风险偏好回暖的背景下遭到资金抛售。与此同时，澳元、纽元等与全球风险情绪高度相关的“高风险”货币则迎来上涨，澳元兑美元一度走高至0.7170上方。不过，特朗普随后也强调，在协议正式“达成、认证并签署”之前，美国对伊朗船只的封锁将继续有效，这意味着市场对协议最终落地的信心仍显脆弱，美元的下行空间受到一定限制。

　　尽管短线遭遇抛售，但美元并未出现崩盘式下跌，整体仍维持在98.90至99.60的高位区间内震荡。这主要得益于市场对美联储货币政策的“高利率”预期依然稳固。

　　近期美国通胀数据展现出较强韧性，美联储新任主席凯文.沃什及理事沃勒接连释放鹰派信号。沃勒明确表示，如果通胀不能很快开始放缓，他不排除未来加息的可能，并支持从政策声明中删除“宽松倾向”的措辞。这种“更长时间维持高利率(Higher for Longer)”的政策预期，有效提升了美元资产的相对吸引力，为美元指数提供了坚实的底层支撑。只要美国通胀粘性不减，美元多头信心便难以被彻底动摇。

　　从债券市场来看，美债收益率近期呈现涨跌互现的分化走势。2年期美债收益率小幅上行至4.112%附近，而10年期美债收益率则回落至4.544%。这种期限利差的变化，反映出市场在定价美联储短期维持高利率的同时，对长期经济增长和财政赤字带来的供给冲击仍存隐忧。

　　整体来看，当前美元正处于“鹰派政策支撑”与“避险情绪降温”的激烈博弈之中。短期内，只要美伊谈判尚未正式签署最终协议，地缘局势的反复仍可能随时重燃美元的避险买盘。未来市场需重点关注美伊谈判的最终进展、美联储官员的后续讲话以及美国核心通胀数据的走向，以判断美元能否守住当前的震荡区间。