05/21

　　美联储加息预期升温或抑制贵金属价格

　　黄金和白银

　　美国与伊朗停火谈判分歧较大致霍尔木兹海峡迟迟难完全复航，叠加多国石油战略储备趋降和美国夏季石油消费旺季来临，或使原油等能源价格保持高位甚至上涨，引导生产与消费端通胀反弹担忧；

　　美国4月消费与生产端通胀CPI和PPI年率为3.8%和6%均高于预期和前值，叠加美国4月经济与就业数据表现良好，引导美联储降息预期时点推迟甚至加息预期升温，使美元指数和中长期美债收益率震荡上涨，短期或使贵金属价格承压；

　　但是特朗普政府仍面临中期选举压力、中长期国债收益率大幅上涨加剧利息负担等，或制约美国对伊朗重燃军事打击；日本财政宽松大幅扩张加剧日债供给增加担忧，引发全球债务总额扩张预期；中国等多国央行继续增持黄金储备；以上因素或中长期支撑贵金属价格。

　　投资策略：等待价格回落轻仓布局多单为主；伦敦金关注4100-4300附近支撑位及4800-5000附近压力位，沪金900-940附近支撑位及1050-1100附近压力位，伦敦银65-70附近支撑位及83-90附近压力位，沪银16100-17300附近支撑位及20500-22300附近压力位。

　　风险提示：关注美联储降息预期变动，地缘政治风险变动等。

　　风险提示：期市有风险入市需谨慎

　　宏源期货研究所王文虎(从业资格证书：F03087656，投资咨询从业资格证号：Z0019472)