一、行情回顾

　　周四，因美国中西部天气对作物有利，芝加哥交易所(CBOT)玉米期货收跌。隔夜玉米期货2607合约收涨0.04%。

　　二、基本面汇总

　　根据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)最新的72小时累计降水图，周五到下周一，从南部平原到东部玉米带将出现大范围降雨，雨量估计在1至2英寸或更多。

　　据美国农业部：截至5月14日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为212.53万吨，前一周为68.48万吨。

　　国际谷物理事会(IGC)最新月报显示，预计2026/27年度全球玉米产量将同比上一年度不变，为13亿吨，贸易量增加100万吨至2.0亿吨，消费量增加100万吨至13.16亿吨；结转库存减少100万吨至2.91亿吨。

　　三、机构观点

　　东吴期货：五一之后，现货全国区域分化明显，北港偏弱，南港还有部分刚性需求，补库情绪转为谨慎。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。

　　正信期货：当前国内港口及下游企业库存有所回升，市场购销逐步恢复，农户存在卖粮变现需求，上量逐步增加，小麦拍卖增量，替代效应增强，分流饲用玉米需求，压制玉米震荡走低；深加工玉米高成本，淀粉价格保持高位，同时市场对天气有担忧情绪，支撑玉米期价，短期玉米将延续窄幅震荡格局。中长期看，本年度玉米)不存在产需缺口，而新季玉米还有种植面积增加预期，玉米价格上行存在压力。关注天气风险。